一笔超过3亿美元的国际机构投资，成为海外长线资金关注中国私募的最新注脚。上海证券报记者获悉，近期，部分私募机构正积极接洽中东、北美等地资本，海外养老金、主权财富基金等长期资金对中国私募管理人的关注度有所提升。
随着海外投资者重新审视中国资产的配置价值，越来越多私募机构通过设立海外平台、发行离岸产品、拓展国际机构客户等方式寻求发展空间。从投资业绩到合规风控，从产品发行到机构运营，如何建立符合国际标准的资产管理体系，正成为中国私募参与全球竞争的新考题。
海外长钱“东望”
中国资产吸引力升温
海外资金对中国市场兴致盎然。
记者了解到，量化私募灵均投资的关联公司——灵均资本（香港）有限公司（Lingjun Capital）日前收到来自美国和东南亚等机构与高净值客户的逾3亿美元投资。相关人士透露，公司近期还正在接触一家中东资本机构，具体的调研事项和认购细节已在接洽推进中。
无独有偶，今年4月，一家量化机构获得中东主权财富基金10亿美元中国股票交易授权，拟采用市场中性策略。与此同时，部分头部私募反映，今年以来海外资金咨询、调研的频次明显增加，部分此前较少配置中国资产的中东机构和北美家族办公室也开始主动接触中国私募管理人。
海外资金为何将目光投向中国？
多位受访人士认为，这一变化既源于全球资产配置多元化的需要，也与中国资产的相对估值、投资机会及本土管理人的专业能力有关。
今年以来，海外投资人对中国资产的情绪有所回暖。据北京某头部主观多头策略私募透露，在持续了解中国市场的同时，海外投资者更加重视中国资产相对于全球其他市场的表现，并开始关注中国企业全球化、供应链重构等带来的投资机会。
世纪前沿旗下前沿资产（香港）相关人士表示，部分海外投资者正从估值、相关性、市场容量及组合分散价值等角度，重新评估中国资产在全球投资组合中的作用。不同策略所具有的风险收益特征，也为国际投资者提供了更加丰富的配置选择。
值得注意的是，海外长钱的投资需求并非简单追逐中国市场上涨行情，而是更加关注能否通过本土管理人获取持续、差异化的投资回报。
“他们更想要深度的阿尔法。”中欧瑞博相关人士表示，海外机构投资者越来越重视管理人能否依托本土研究优势，持续挖掘具有竞争力的投资机会。
这一变化也推动私募机构重新思考海外业务的定位。
“过去是卖产品，现在是提供深度中国权益投资服务。”中欧瑞博相关人士表示，海外投资者距离中国市场较远，面临一定的信息不对称。因此，管理人不仅要做好投资，还要持续向海外客户解释A股市场、产业趋势及政策变化，帮助其理解中国权益资产的风险收益特征。
从配置中国资产到寻找中国管理人，海外长期资金需求的变化，为中国私募打开了新的发展空间。
私募出海热潮涌动
海外布局提速扩围
海外资金需求升温的同时，中国私募也在加快国际化布局。
据好买基金研究中心统计，截至2026年11月6日，持有香港9号牌照的内地私募证券投资基金管理人近140家。其中，管理规模超过50亿元的私募超过50家，头部机构成为出海的重要力量。
当前，私募出海已不再局限于少数机构的先行探索。九坤投资、明汯投资、幻方量化、鸣石基金、黑翼资产、天演资本、衍复投资等多家私募已设立香港持牌主体，并发行相关境外产品。与此同时，部分机构将业务布局延伸至新加坡，尝试建立连接不同地区投资者的海外平台。
不过，私募出海并非始于这一轮海外资金关注升温。部分头部机构早在10余年前便开始探索国际市场，并逐步积累起服务海外长期资本的经验。
以淡水泉投资为例，公司早在2013年便获得首个QFII客户，目前海外客户覆盖北美、欧洲、中东等地区，包括主权财富基金、政府养老金等大型机构投资者。为满足国际机构投资者的要求，淡水泉自2017年起按照全球投资业绩标准（GIPS）出具业绩报告，并聘请独立会计师事务所进行鉴证。该标准要求披露现有及曾经管理的全部产品的完整历史业绩，且在计算时剔除申购赎回等资金进出的影响，能更真实地反映管理人的投资能力，便于投资人评估。
相较于早期主要依托投资策略吸引海外客户，如今越来越多私募机构开始建立独立的海外运营平台，并逐步完善离岸产品体系。例如：中欧瑞博关联主体于2021年底取得香港9号牌照，随后组建海外团队并开展业务；世纪前沿也通过前沿资产（香港）推进国际化布局。
恒德资本相关人士表示，设立香港持牌实体、发行美元基金正在从“头部机构专属”或“特色小众业务”变为中型以上私募的标准动作，这也是本轮出海潮比较显著的一个特征。
不止于业绩与牌照
私募出海比拼“内功”
海外长钱的关注，为中国私募打开了新的发展空间，但真正获得国际机构投资者的认可，远非取得一张牌照、交出一份亮眼的业绩那么简单。
中欧瑞博相关人士向记者讲述了一次海外机构尽调经历。此前，公司接受一家海外头部投资顾问公司的尽职调查，对方不仅关注投资策略和历史业绩，还对员工个人交易管理、信息安全等方面提出了严格要求。
“只有满足这些尽调要求，管理人才能获得优质客户的长期投资资金。否则，即便投资结果再好，也难以获得机构客户的认可。”该人士表示。
前沿资产（香港）相关人士也表示，海外机构投资者通常会同时开展投资尽调和运营尽调。前者关注收益来源、策略容量及业绩持续性，后者则涉及基金估值、资金划拨、系统权限、业务连续性及利益冲突管理等环节。
在锦天城律师事务所高级合伙人缪毅看来，内地私募通过香港关联公司申请资产管理牌照，并在香港或其他离岸司法辖区设立基金，已逐渐成为海外布局的主流模式。但不同机构应根据自身优势选择适合的发展路径。
缪毅表示，有的私募管理人擅长深耕特定投资策略，有的则善于围绕客户需求提供综合资产配置服务，“两者业务模式基因不同，但无高下之分”。对于出海机构而言，重要的是深入了解当地市场的法律环境、行业生态及竞争格局，建立与自身定位相匹配的运营体系。
除了适应海外机构投资者的尽调要求，不同市场的监管差异，也对私募机构的治理和风控能力提出更高要求。
“成功出海不仅是合规命题，更是治理命题。”中资海外私募基金协会创会会长刘建德表示，随着海外有限合伙人尽调日趋严格，治理架构、网络安全、制度合规及风险管理等已成为重要评估指标。“从获得一笔海外资金到建立稳定的国际机构客户关系，从发行一只离岸产品到形成可持续的跨境运营体系，海外长钱的关注为中国私募出海提供了新的机遇，而能否将本土投资优势转化为国际投资者长期信任的专业能力，才是中国私募能否真正走向全球市场的关键。与此同时，参与全球资管市场竞争，也将推动中国私募在公司治理、信息披露和投资者服务等方面进一步与国际标准接轨。”刘建德说。
（文章来源：上海证券报）
