7月20日，碳酸锂期货尾盘快速下跌，主力2609合约收跌5.61%，报143900元/吨，创阶段新低。盘面明显转为BACK结构，月价差大幅走阔，近月合约普遍下跌5%~7%，远月合约跌幅扩大至9%~10%。其中，2705合约下跌9.62%，至134980元/吨。
业内人士认为，当前，碳酸锂期货价格下跌的主要原因是，远期需求预期断崖式走弱叠加多重利空发酵。碳酸锂市场深陷“强现实”与“弱预期”的博弈，短期价格承压。
“今年6月，碳酸锂现货整体处于贴水状态。7月中旬以来，逐步转为升水。现货价格虽受市场情绪影响有所下调，但在排产改善、库存去化及现货流通偏紧的支撑下，表现相对抗跌，从而导致基差由负转正，持续走阔。这反映出现货端对近月合约价格的支撑作用。”中信期货分析师王美丹认为，当前，碳酸锂现货市场供给仍然偏紧，期货价格呈现“近月强、远月弱”的BACK结构，核心原因是市场存在过剩预期，这也是近期盘面弱势下跌且价差结构持续扩大的核心原因。
“虽然上周较多类似大厂减产的消息流出，但盘面依然增仓向下，特别是2701合约承压较重，反映出市场更倾向提前交易未来产能过剩的预期。”银河期货分析师陈婧解释称，当下市场宏观环境偏弱，特别是锂电板块的股票跌幅较大，资金避险情绪上升，进一步带动碳酸锂期价承压。
王美丹告诉记者，《关于调整部分电池消费税政策的公告》中提及恢复征收消费税，相关政策将在远期实质性增加电池消费成本，叠加2027年以后以旧换新及购置税减免等政策面临退出，市场担忧需求前置将导致远月需求出现回落，悲观情绪发酵促使近、远月价差持续扩大。
当下，供应端仍处于收缩态势。数据显示，今年6月，中国碳酸锂进口量环比减少30%，至2.58万吨。
王美丹表示，随着非洲锂矿持续回流，国内外锂矿企业复产、产能稳步爬坡，市场远期锂资源供给增量预期持续升温，中长期供应宽松的定价逻辑仍在持续压制远月期货合约价格。需求端，7月磷酸铁锂排产数据超出市场预期，呈现出“淡季不淡”的特征，厂家订单饱满。不过，受部分企业产能扩张与爬坡速度的限制，行业整体的产量释放节奏相对平缓。“虽然短期韧性充足，但远期预期相对悲观。”王美丹说。
展望后市，王美丹认为，三季度是锂电传统旺季，动力与储能需求同步放量，现实需求具备扎实支撑，库存持续去化将限制近月期货合约价格的下跌空间。远月期货合约则持续交易2027年供给过剩、需求走弱预期，估值压力难以快速消除，碳酸锂期价上行空间被持续压制。整体来看，当前市场多空博弈激烈，盘面底部仍在反复确认。
陈婧也认为，短期来看，目前碳酸锂市场基本面表现较好，但悲观情绪尚未完全消除，市场处于深度博弈阶段，碳酸锂期价仍在寻找支撑的路上，价格仍有下探空间，底部信号需要库存持续去化、远期利空充分消化、旺季需求落地三重验证。
（文章来源：期货日报）
