多年来，美股散户们如果想参与埃隆·马斯克的宏伟蓝图计划，只有选择购买特斯拉公司的股票这一种途径。但现在，这种情况即将改变，而这对特斯拉的股东们来说，将是一个重大的风险。
据报道，SpaceX最快将于本周三正式递交万众期待的IPO公开上市申请，并计划最早于6月12日登陆美股纳斯达克交易所。华尔街专业人士认为，那些押注马斯克所描绘宏伟蓝图的投资者们，他们的关注力和资金，未来必然会从特斯拉转移到马斯克这个崭新的“新宝贝”身上。
“这对特斯拉来说肯定不是好事，” Integrity 资产管理公司的投资组合经理乔·吉尔伯特（Joe Gilbert）说，“我们认为，马斯克未来的注意力和精力将主要集中在 SpaceX上。马斯克过去曾试图证明过自己能够同时兼顾多项事务，但感觉这次，SpaceX 是他的新宝贝，而特斯拉的利益将会被牺牲。”
特斯拉的利益将被牺牲？
事实上，对于特斯拉的很多投资者来说，特斯拉公司的财务表现从来都不是其股价上涨的主要推动力——相反，很多投资者选择投资特斯拉的股票，是将其视为对马斯克雄心壮志的一种投资选择。
尽管近年来特斯拉汽车销售遇到越来越大的阻力，但从2023年初到2025年底，特斯拉股价仍一度飙升了265%。尽管今年年初至今，特斯拉股价累计已下跌了8.8%，但目前，特斯拉的未来12个月的市盈率仍约为196 倍，是标普500指数中估值第二高的股票。
这种极高的市盈率背后，其实是投资者对马斯克本人的一种“信心投资”——投资者们相信，马斯克能够将特斯拉转变为一家集自动驾驶汽车和机器人技术于一体的电动汽车制造商。
然而，无论是自动驾驶领域还是机器人领域，特斯拉实际上都面临着巨大的竞争压力——在自动驾驶领域，特斯拉需要与Alphabet旗下已经投入运营的Waymo竞争；而在机器人领域，众多科技公司（尤其是中国科技企业）已经在致力于开发不同的人形机器人助手。
而SpaceX面临的情况却截然不同：它在自身所属的商业航天领域中是当之无愧的领军者，而且目前其增长潜力似乎无穷无尽。
吉尔伯特表示：“我们预计SpaceX上市时的估值会非常高……因为它根本没有真正的竞争对手。”
吉尔伯特甚至预测，SpaceX 的市值可能超过特斯拉，因为同样作为押注“马斯克宏图”的股票，SpaceX似乎是一个比特斯拉更好的选择。他打比方道：“任何与马斯克有关联的公司，在其估值中都会嵌入一份关于‘马斯克愿景’的期权条款。”
“特斯拉和 SpaceX 是完全不同的业务，相信马斯克愿景的投资者会希望同时涉足这两者。”Roundhill Financial公司的首席执行官戴夫·马扎（Dave Mazza）说道，“不过，SpaceX 是新的热门对象，我们预计会有部分资金从特斯拉转向SpaceX，以抓住当前的热潮。”
股价影响可能会缓慢显现
DataTrek Research.的联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）表示，SpaceX上市的影响要体现在特斯拉的股价上，可能需要大约三个月的时间，因为机构投资的转移过程较为缓慢，而且首次公开募股后的早期交易可能会比较混乱。
科拉斯还提到，对于大多数公司而言，其股价中体现的当前价值和未来价值的比例可能是50：50，而特斯拉则有所不同，因为它更多地是基于马斯克的梦想而非公司实际的财务表现来交易。
他表示：“就我对特斯拉的研究而言，其未来价值与当前价值的比例一直是90：10。该公司大部分的估值都基于未来的希望，而非当前的现实。”
科拉斯也认为，如果特斯拉和SpaceX两家公司未来不选择合并，而是保持独立上市的话，最终这种动态应该会有利于SpaceX而非特斯拉，因为SpaceX在其核心业务方面“具有更清晰、更具竞争力的优势”。
（文章来源：财联社）
