蓝思科技（300433）昨日晚间发布的2026年一季度业绩报告引起了市场的剧烈反应，其营业收入同比下滑17.13%，归母净利润为亏损1.5亿元。这是该公司近四年来首次出现季度亏损。
同为消费电子龙头企业的立讯精密（002475）于4月14日发布了2026年一季度业绩预告，归母净利润同比增长20%—22%。
一降一升，消费电子景气度究竟如何？
三重压力
在接受投资者调研时，面对2026年第一季度营收下滑和净利润亏损的局面，蓝思科技高管表示，主要有三个原因：一是消费级存储严重缺货涨价，导致下游客户（尤其是安卓系）需求下修，整机组装业务、结构件和功能模组都受到影响；二是人民币汇率升值；三是地缘政治冲突推高石油相关材料成本。
虽然立讯精密的业绩在稳步增长，但面临的压力是一样的。立讯精密表示，存储涨价影响终端客户的开发节奏、缩减现有产品产量，大宗商品涨价导致材料成本上涨，2025年四季度开始的外汇市场波动加剧、汇兑损失增加，是影响2026年一季度业绩的主要因素。
实际上，自2025年9月至2026年3月，全球铜价累计涨幅超过18%，铝价涨幅超过28%。铜、铝、镍是消费电子产品中连接器、结构件、散热模组的核心原材料，其价格上涨直接增加了中游制造业的生产成本。
AI服务器需求挤占产能，导致消费级存储芯片供应锐减、价格暴涨。自2025年9月以来，内存条价格累计涨超300%。这对于内存配置要求较高的智能手机、PC等终端产品构成直接成本压力。
业内专家预计，今年一季度后，外汇市场波动影响汇兑损益应该会有所减缓，其他两项主要影响因素则会持续。
盈利在分化 AI是关键
根据IDC公布的最新数据，2026年一季度全球智能手机出货量为2.897亿部，同比下降4.1%，终结了2023年年中以来连续十个季度的增长势头；一季度全球PC出货量为6560万台，同比增长2.5%，但PC出货量的增长是在零部件涨价预期下，渠道商与企业用户为了规避后续成本上升风险，提前集中备货。
IDC预计，2026年全年智能手机出货量为11亿部，将同比下滑12.9%，第二季度至第四季度跌幅会明显扩大；PC全年出货量约为2.1亿台，将同比下滑11.3%，会是近十年的最大跌幅，预计该下跌趋势到2027年结束，至2028年才开始复苏。
面对行业整体的下行趋势，为何蓝思科技和立讯精密交出了截然不同的业绩答卷？业内人士认为，这并非偶然，而是当前消费电子产业链结构性分化的微观缩影。
对于立讯精密来说，虽然传统业务面临三重压力挑战，但该公司借助底层能力的拉通，进一步拓展了AI PC业务，同时，在数据中心铜光高速互联、散热和电源模块等领域取得了重要突破。相比而言，蓝思科技在营收核心支柱智能手机和电脑类业务明显萎缩的情况下，虽然在AI服务器、商业航天等新兴领域有所布局，但尚处于投入阶段，未能抵消传统业务下滑的影响。
实际上，2026年全球消费电子终端需求呈现显著的结构性特征，其核心驱动力来自人工智能技术从云端向设备边缘的加速迁移。
在智能手机市场上，需求增长高度集中于高端机型与具备AI功能的设备。2026年一季度，以苹果和三星为代表的高端手机厂商出货量分别为6110万部和6280万部，同比分别增长3.3%和3.6%，而以中低端手机为主体的小米手机出货量3380万部，同比下降19.1%。
在PC市场上，需求的增长与AI的绑定更为直接和紧密。据Canalys预测，2025年AI PC占全球PC出货量的比例已加速至34%，并有望在2027年攀升至81%。
此外，新兴智能硬件的需求量不容忽视。2026年春节假期，智能穿戴设备销售额同比增长1.3倍，AI玩具类销量甚至暴增500倍。
这种由AI驱动的需求增长，也带来了上游供应链的结构性错配与成本压力。具备强大客户绑定能力、技术前瞻布局和业务多元化的龙头企业，在行业逆风中仍能展现出增长韧性，而过度依赖单一传统赛道的企业，在遭遇剧烈外部成本冲击时就可能陷入业绩困境。
（文章来源：中国基金报）
