尽管世界首富埃隆·马斯克描绘了一个由太空支撑人工智能（AI）的未来愿景，但华尔街分析师认为，SpaceX短期内的价值仍将牢牢扎根于地球，其增长主要来自正在建设的AI基础设施，而非轨道计算。
SpaceX是马斯克旗下的太空公司。今年2月，马斯克推动SpaceX与旗下AI公司xAI合并。而xAI在去年已经与马斯克麾下的社交媒体公司X完成合并。
SpaceX的长期规划都极具科幻性，例如在太空部署太阳能数据中心、推动火星殖民计划以及建立多星球文明基础设施。
此前，SpaceX最赚钱的业务是“星链”（Starlink）卫星互联网服务，但在合并xAI后，情况变得有所不同。
据分析，今年SpaceX最新签署的算力合同所带来的收入，预计将远超公司其他业务板块。
尽管与两大头部AI公司OpenAI和Anthropic存在明显差距，但SpaceX已经开始通过算力实现商业化。
SpaceX近期签下年化规模约280亿美元的算力订单，主要客户包括Anthropic和谷歌，后者分别借助SpaceX的Colossus数据中心支持Claude和Gemini等产品。
据测算，这一数字远高于SpaceX 2025年约32亿美元的AI业务收入，也分别超过其火箭发射业务和Starlink卫星互联网业务各自的收入规模。
不过，分析师也提醒，这些合同均包含终止条款，因此不能视为能够长期持续的稳定经常性收入。
轨道AI仍是长期押注
在大多数机构看来，SpaceX的“轨道AI”计划仍属于长期机会，能否实现取决于“星舰”火箭投入使用、发射成本下降以及相关技术取得突破。而对公司未来数年的盈利预测，主要建立在地面AI基础设施业务之上。
咨询公司Altman Solon合伙人Anthony Milovantsev表示：“认为轨道计算将从根本上取代地面数据中心，这种说法有些夸大了。真正替代地面数据中心，至少还需要10年以上时间。”
摩根大通预计，到2029年，SpaceX地面AI算力容量将扩张至约9吉瓦（GW），相当于美国胡佛水坝发电能力的约四倍。
该行表示：“2029年以后，我们预计SpaceX将逐步转向轨道计算，以增加新增算力，同时继续运营和维护现有地面算力集群。”
美银证券在报告中表示：“我们认为，轨道数据中心的长期可行性尚未得到验证，其成功高度依赖多个尚未完全实现的关键技术突破。”
分析师普遍预计，在2030年之前，地面算力仍将是推动SpaceX收入和利润增长的主要动力。而轨道AI能否真正落地，则取决于星舰实现快速重复使用、更低发射成本，以及卫星工程技术持续进步。
多数机构认为，未来星舰最终有望部署依靠太阳能供电的轨道计算卫星，从而降低当前地面数据中心在能源消耗、散热以及土地资源方面面临的成本压力。
分析师表示，当前市场讨论的焦点，已经不再是SpaceX是否具备建设并商业化AI基础设施的能力，而是公司究竟需要多久，才能将这一机会拓展为地球轨道之外真正可持续的商业模式。
（文章来源：财联社）
