本周上证指数收跌
本周上证指数收跌。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数大多收跌，仅科创50上涨，其余指数均收跌，其中，中小100、中证500、创业板指跌幅居前。从市场风格来看，本周大盘价值风格占优，而中盘价值、小盘价值表现不佳。行业方面，本周申万一级行业走势分化，通信、银行、电子、煤炭涨幅居前，电力设备、有色金属、美容护理、基础化工跌幅居前。
本周重要事件回顾
政策方面，11月11日，中国人民银行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告；11月12日，中国证监会相关负责同志在2026年上海证券交易所国际投资者大会上表示将完善稳市机制。
产业方面，中国汽车工业协会11月11日发布数据显示，2026年10月新能源汽车月度新车销量占比达到64.3%。乘联分会11月9日披露数据显示，10月狭义乘用车零售销量约164.3万辆，同比下降27.1%。海外方面，美联储11月12日公布修订后的2027年联邦公开市场委员会会议暂定日程，2027年全年将举行7次利率决策会议。美国总统特朗普11月12日威胁称，墨西哥必须立即阻止移民车队进入美国，否则对其关税将立即翻倍。
市场筑底蓄势，下周重要会议或迎来转机
受美联储加息预期波动、美伊冲突持续等因素影响，本周A股市场表现不佳。美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月CPI环比上涨0.4%，预估为0.3%，前值为0.6%；剔除波动较大的食品和能源价格后，美国10月核心CPI环比上涨0.3%，与9月和8月的涨幅持平，已经连续三个月维持在0.3%，显示美国核心通胀具备较强黏性。此外，美国总统特朗普11月12日称美国不需要与伊朗达成协议，并要求副总统万斯将全部精力集中到国内反腐和犯罪问题上。受多重因素影响，本周市场风险偏好下行，A股市场表现不佳。
短期内，市场或进入筑底蓄势阶段。目前市场最核心的问题是AI资本开支持续性短期无法证伪、经济基本面弹性有限，因此指数缺乏反转条件；但中长期资金的积极托底、国内稳市场政策的持续加码，叠加下周APEC领导人非正式会议将在深圳举行，短期内，市场风险偏好有望迎来修复，可能会催生一些阶段性的反弹行情。整体来看，市场大概率将进入筑底蓄势阶段。
关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
风险分析
1、历史规律失效；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。
（文章来源：光大证券）
