【大河财立方记者杨萨】11月13日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年11月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展2000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（180天），到期日为2027年5月15日（遇节假日顺延）。
11月16日有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着11月6个月期买断式逆回购为缩量续作，缩量规模1000亿元；10月为加量续作，加量规模2000亿元。叠加本月3个月期买断式逆回购已缩量2000亿元，这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼3000亿元，而10月为净投放4000亿元。
东方金诚研究发展部王青表示，主要原因在于近期市场流动性偏松，央行连续实施中期资金净回笼，有助于遏制资金利率下行势头。数据显示，10月DR001均值为1.28%，较9月大幅下行10个基点；进入11月，DR001仍在低位运行，截至13日的月内均值为1.30%，仍明显低于6—9月1.39%的平均水平。
这一操作节奏变化，处在央行公开市场操作框架改革、政策利率“换锚”的进程之中。10月19日央行行长在金融街论坛上宣布，将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。10月30日央行宣布，11月2日起隔夜逆回购改为每个工作日开展操作招标，目前操作利率为1.25%，7天期逆回购调整为多重价位中标，操作时点改到税期、月末等。
央行主要政策利率“换锚”过程中，市场流动性向宽松预期持续发酵，并推动债市收益率较快下行。由此，11月两个期限品种买断式逆回购持续“收水”，有助于稳定市场预期，遏制DR001下行势头，避免市场各方将公开市场操作机制改革举措当作降息来炒作。
王青表示，往后看，年底前各项稳投资政策会加快落地，政府债券发行将持续处于高峰期，10月8000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来配套贷款将会跟进投放，都需要央行在流动性方面给予支持。预计在市场预期回稳后，接下来包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是年底前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
（文章来源：大河财立方）
