11月13日，南京万德斯环保科技股份有限公司（688178.SH，简称“万德斯”）披露2026年度向特定对象发行A股股票预案等一揽子公告。公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5亿元（含本数），扣除发行费用后全部用于偿还有息债务和补充流动资金；本次发行对象为公司间接控股股东瑞源国际资源投资有限公司之全资子公司芜湖源昌股权投资有限公司，由其以现金全额认购。本次发行构成关联交易，尚需公司股东会审议通过、上交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施。
根据预案，本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行数量为募集资金总额除以发行价格，且不超过本次发行前公司总股本的30%。认购对象认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让。
公告显示，芜湖源昌成立于2021年7月，注册资本1亿元，经营范围为以自有资金从事投资活动，由瑞源国际100%持股。公司已于2026年11月13日与芜湖源昌签订附条件生效的股份认购协议，认购金额不超过5亿元。
股权结构方面，本次发行前，公司无实际控制人，瑞源国际通过持有万德斯投资100%股权间接持有公司24,584,139股股份，占公司总股本的28.92%，为公司间接控股股东。本次发行完成后，公司的股本规模、股东结构及持股比例将发生变化，本次发行不会导致公司间接控股股东和无实际控制人的情况发生变化。
万德斯称，本次向特定对象发行A股股票的募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于偿还有息债务和补充流动资金，能够进一步提升公司的资本实力，优化资本结构，有利于满足公司业务经营的资金需求、增强公司风险防范能力和竞争能力。
可行性分析报告披露，2023年至2025年末，公司资产负债率分别为47.79%、48.36%和52.71%，资产负债率逐年增高。报告称，公司近期承接了多个大型环保项目，公司对于营运资金的需求也日益增长，通过增加长期稳定的股权融资缓解公司可能面临的资金压力。
万德斯表示，本次发行完成后，公司总资产和净资产规模相应增加，资产负债率将有所下降，资本结构将进一步优化。同时在公司营运资金得到有效补充的情况下，贷款需求将相较有所降低，有助于降低公司财务费用，减少财务风险和经营压力，提高抵御市场风险的能力。
公司在预案中提示，本次发行方案尚需股东会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施，能否取得相关批准或注册以及最终取得批准的时间均存在不确定性。
此外，公司就本次发行还提示了多项财务风险。净利润方面，公司提示，尽管本次募集资金预计将有利于改善经营和财务状况，但仍存在因行业持续低迷或经营不当导致净利润持续为负的风险。
应收账款方面，2023—2025年末，公司应收账款账面价值分别为5.15亿元、4.19亿元和4.11亿元，占当期营业收入比例分别为63.65%、67.33%和82.01%。公司称，受行业结算方式影响，部分环境整体解决方案业务周期较长、客户付款进度不佳，已按坏账计提政策足额计提坏账准备；若未来客户资信情况恶化或应收账款管理不到位，存在发生坏账的风险，应收账款占比快速增长也可能导致流动资金紧张。
毛利率方面，2023—2025年公司综合毛利率分别为13.85%、18.92%和10.14%。公司提示，若市场竞争加剧，或行业终端需求不足，公司产能利用率下降，环保业务项目毛利率存在较大幅度波动的风险，从而对经营业绩和盈利能力产生不利影响。
公司官网显示，南京万德斯环保科技股份有限公司成立于2007年，作为智慧型环境治理及资源循环专家，万德斯长期专注于垃圾污染治理、工业废水零排放及废盐资源化、新能源材料提取等领域，通过技术研发创新与科技成果转化，为客户提供先进环保技术装备、系统集成与环境问题整体解决方案。
2026年前三季度，公司实现营业收入5.89亿元，同比增长62.93%；归母净利润1167.39万元，上年同期为亏损3695.35万元，实现扭亏；扣非后净利润1161.61万元；经营活动产生的现金流量净额3701.61万元，同比下降38.22%，公司称主要系采购付款增加所致。
对于业绩变化，万德斯表示，主要系公司贯彻“环保+资源循环”战略，环保业务方面，在手订单按计划执行；资源循环业务方面，收购安徽嘉奇能源科技有限公司、芜湖铭豪新材料有限公司，将其纳入合并报表。
二级市场方面，截至11月13日收盘，万德斯报26.11元/股，上涨4.36%，总市值约22.19亿元。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）
