11月13日，乙二醇期货开盘冲高。乙二醇主力合约盘中一度涨超5%，最高触及5243元/吨。截至发稿涨幅收窄至4.31%，报5208元/吨。
市场信息梳理
地缘层面，美伊局势释放出新的紧张信号。据央视新闻报道，当地时间11月12日，美国总统特朗普表示，已要求副总统万斯把全部注意力集中在美国各地民主党执政城市和州“正在发生的大规模腐败与犯罪”上，并称美国不需要与伊朗达成协议。特朗普称，那样的日子早已过去。他声称，美国已经掌握了伊朗数千亿美元的资金以及霍尔木兹海峡。
供应端小幅收缩，中东装置复产存在变数。据隆众资讯数据显示，2026年第44周（20261106-1112）本周国内乙二醇总产量39.54万吨，降低1.17万吨，环比降低2.86%。其中一体化产量24.01万吨，环比降低4.76%，煤化工产量15.53万吨，环比提升0.23%。据期货日报分析，供应收缩是当前乙二醇港口库存偏低、现货货源偏紧的主要原因。11月，煤制装置进入例行检修期，开工负荷环比小幅回落；非煤制装置降负运行或意外停车，加之中东地区多套大型装置长期停车，国内外供应同步收缩，现货市场处于紧平衡状态。多数煤制检修装置计划于11月中下旬陆续重启。油制装置方面，裕龙石化、海南炼化以及盛虹炼化二线计划在11月底至12月逐步复产，国外KPIC等装置计划于11月下旬重启，12月乙二醇供应边际回升。不过，中东装置复产存在变数，且霍尔木兹海峡通航仍存在不确定性，即便装置重启，货源发运至我国港口也存在一定时滞。12月乙二醇进口量很难大幅跳增，现货货源偏紧局面大概率延续。
需求端表现回暖，隆众资讯数据显示，截至11月12日本周中国乙二醇样本需求量：49.54万吨，较上期增0.43万吨，环比增0.88%，周内部分前期减产检修的聚酯装置提升负荷，多为短纤和瓶片装置，如百宏、新凤鸣、恒逸等，带动周内国内聚酯行业产量以及产能利用率小幅提升。
期货市场方面，据东方财富期货APP数据，11月13日截至发稿，乙二醇期货主力合约获资金净流入1.5亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日乙二醇主力合约前20席多头增仓21828手，前20席空头增仓15545手，前20席位净持仓整体维持净多态势。
机构观点速览
展望后市，机构间的判断分歧较大。
东吴期货表示，共和党选举失利后，特朗普成为“跛脚鸭”总统，市场对地缘缓和的预期升温，国际油价大幅下跌；但考虑到美伊谈判依然脆弱、全球原油库存处于极低位，再加上煤炭价格企稳，成本端底部仍有支撑。石脑油和乙烯因供应紧张相对抗跌，而一体化装置的利润被压缩，煤制装置的利润则维持在偏高水平，估值分化明显。供需整体是供应稳定、需求增加：乙二醇总产能利用率为 63.20%（环比 -0.17%），其中一体化装置为 61.45%、煤制装置为 66.27%；聚酯周产量 137.92 万吨（环比 +1.1%），负荷回升至 74.39%，但织造、印染开工率分别降至 45.84%、52.73%，订单天数缩短至 7.75 天，终端已进入淡季，采购意愿偏弱。总体来看，预计本周震荡偏弱，策略上逢高做空。
国投期货表示，国产乙烯法效益下降及合成气法小幅提升，MEG产量延续下滑势头，下游聚酯提负，乙二醇供需边际持续向好，港口小幅去库，低库存决定其价格具备弹性。因终端织造转弱，聚酯提负持续性预期不足，乙二醇后市有新产能及装置检修重启预期，供需预期偏弱。短期在油价及供需改善驱动下反弹，中期逢高偏空思路。
南华期货则认为，昨日乙二醇强势反弹，国内供应持续收缩叠加地缘风险升温，推动盘面明显走强。基本面方面，近期油制装置降负转产及计划外停车集中兑现，国内供应进一步下降，同时部分进口船货不及预期，11月及12月累库预期持续收窄。当前港口库存绝对水平仍偏低，近端流通货源相对紧张，现货基差大幅走强至1200元/吨以上，对盘面价格形成较强支撑。需求端聚酯负荷继续小幅回升，但终端产销仍偏弱，实际需求改善有限。中期来看，随着后续新增产能释放，远期供应压力尚未完全消除。整体来看，短期乙二醇供需边际改善，预计维持震荡偏强运行，但需警惕快速上涨后市场波动加剧，重点关注国内装置恢复、进口到港及港口库存变化。
（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）
（文章来源：东方财富研究中心）
