北京时间11月12日，国际指数编制公司MSCI公布了11月指数半年度审议结果。其中，MSCI中国指数新纳入华电新能、云南锗业、中际旭创（H股）3只个股，另有38只个股（含22只A股标的）被剔除。本次调整结果将于2026年11月30日收盘后生效。
从全球范围来看，MSCI全球标准指数系列本次新纳入13只股票，剔除100只股票。按公司总市值衡量，MSCI世界指数中两只市值最大新增股票为生物医药公司Moderna，以及时尚零售集团Aritzia。MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三大的股票为中际旭创（H股）、印度人寿保险公司，以及南亚电路板股份有限公司。
在MSCI的系列指数中，涉及A股的有MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数，以及MSCI中国全股票指数。其中最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套入MSCI新兴市场指数，股票一旦进入MSCI中国指数，便意味着进入MSCI新兴市场指数等全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。
MSCI每年对其所有指数进行4次例行调整，包括5月和11月调整幅度较大的半年度审议，以及2月和8月幅度较小的季度审议。每次调整依据主要为客观量化指标，如市值、流动性、自由流通比例、行业代表性等，并考虑外资持股比例限制等因素。
中金公司此前在研报中分析认为，从历史规律看，MSCI常规的指数调整对市场整体影响可控。指数调整的影响或主要集中在个股上。被动资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会在最后一天尾盘调仓。因此调整生效日尾盘，市场往往能观察到权重变动较大的个股成交量“异常”放大。
从外资动向来看，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在近日发表的观点中称，尽管科技股在今年三季度遭遇抛售，但外资机构投资者的中国股票仓位总体保持不变。分行业看，国际投资者三季度增持最多的是医疗保健、互联网和科技板块，同时减持了保险、基础材料和汽车板块。
王宗豪认为，若全球范围内科技股抛售情绪延续，港股有望受益于区域内的资金轮动。瑞银追踪的区域资金流向数据显示，外资机构投资者在7月和10月净卖出韩国市场股票，部分资金可能流向了港股。
“虽然市场波动或持续，但鉴于风险回报具有吸引力，我们仍然看好中国AI科技硬件板块。配置上，我们倾向于科技硬件与银行相结合的杠铃策略，在参与AI这一结构性主题的同时，通过防御性高股息标的为投资组合提供保护。”王宗豪表示。
（文章来源：上海证券报）
