近日，用益金融信托研究院发布的数据显示，2026年10月，资产管理信托产品共发行3058款，环比增长10.12%；已披露发行规模966.02亿元，环比下降6.91%。其中，标品信托发行数量环比增长20.55%，发行规模环比增长3.69%。相比而言，非标信托发行数量及规模双双下降。整体来看，资产管理信托市场呈现标品、非标信托业务表现分化的态势。
标品信托、非标信托表现分化
从标品信托市场来看，发行方面，10月份标品信托产品发行2264款，环比增长20.55%，占同期资产管理信托产品发行总数的比例约为74%；已披露发行规模494.11亿元，环比增长3.69%。
成立方面，10月份标品信托产品共成立1422款，环比下降18.79%；已披露成立规模338.01亿元，环比增长4.38%，呈现成立数量下降、规模增长的特点。
在产品类型上，固收类产品仍占据较高比重。10月份固收类标品信托成立1329款，环比下降9.59%；混合类产品成立63款，环比下降72.73%；权益类产品成立28款，环比下降41.67%。
从投资策略来看，10月份债券策略产品成立1206款，占全部标品信托成立数量的84.81%，较9月份提高16.05个百分点。
对此，用益金融信托研究院研究员喻智在接受《证券日报》记者采访时表示，10月份标品信托市场发行端表现较好，募集端仍然承压。除季节性因素外，10月份权益市场回调，避险资金转向固收类产品，与信托行业偏重固收类产品的业务结构更加契合。信托公司加大固收类产品发行力度，可能是标品信托发行数量增长的主要原因。
与标品信托成立市场“数减量增”不同，10月份非标信托成立数量和已披露成立规模均出现环比下降。数据显示，10月份非标信托产品共成立597款，环比下降24.81%；已披露成立规模303.19亿元，环比下降34.14%。与标品信托相比，10月份非标信托产品发行数量和已披露发行规模分别环比下降11.68%和15.91%。
从资金投向来看，非标信托各主要投资领域成立规模均出现不同程度下降。其中，基础产业类信托成立规模205.84亿元，环比下降32.68%，占非标信托成立总规模的67.89%；金融类信托成立规模51.29亿元，环比下降41.39%；工商企业类信托成立规模37.23亿元，环比下降35.81%；房地产类信托成立规模8.83亿元，环比下降2.80%。
谈及非标信托业务收缩的原因，喻智认为，主要是监管趋严，资产端受到较大约束。一方面，非标业务合规要求持续趋严；另一方面，底层资产供给有所弱化，促使信托公司主动控制非标业务投放。
打造差异化竞争优势
值得关注的是，10月30日，国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法》，自2027年1月1日起施行。该办法进一步明确资产管理信托业务的私募定位，并对非标准化资产投资、期限匹配、组合投资、风险管理等提出要求。
喻智表示，目前，与公募基金、券商及外部投顾合作开展业务，是不少信托公司的选择。同时，信托公司也可通过定制化资产配置、跨品类组合等方式寻求差异化发展。
中国信托业协会特约讲师邢成对记者表示，新规之下，日开型现金管理信托和通道业务将进一步受阻，信托公司将更加直接地面临银行理财、公募基金、券商资管等机构的竞争。信托行业的投研体系、人才储备与净值化风控能力与其他资管机构存在代际差距，因此，信托公司应当把握信托制度的灵活性这一差异化抓手，努力补齐自身主动投研短板，解决标品信托产品“增量不增收”这一核心问题。
邢成同时提出，展望未来，信托行业的竞争格局可能进一步分化，呈现“头部综合化、中小特色化”的特点。其中，头部信托公司可通过固收及多资产配置构建综合产品体系，中小信托公司则可探索区域产业债、特定投资策略等细分领域，或进一步发展资产服务信托业务。
（文章来源：证券日报）
