11月9日，国家统计局发布的数据显示，10月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，创年内新高。
对此，中国首席经济学家论坛成员庞溟在接受《中国经营报》记者采访时表示：“PPI继续释放积极信号，价格走势延续改善态势，既受到国际输入性因素与部分上游行业供需关系改善的直接带动，也反映出宏观政策持续发力对中上游实体投资与工业生产的有效支撑。”
东方金诚研究发展部执行总监冯琳也对记者表示，10月PPI环比延续上涨但涨幅回落，主要源于当月国际原油、有色金属及国内煤炭等大宗商品价格虽保持高位，但在前期较快上涨、价格绝对水平已偏高背景下，环比上行幅度明显放缓。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，本月PPI环比运行的主要特点：一是输入性和季节性因素影响主要能源相关行业价格上涨。二是产能治理有序推进、人工智能快速发展带动部分原材料及装备制造行业价格上行。三是消费品市场供给充足、需求平稳，价格总体稳定。
国家统计局数据显示，国际能源价格上行带动国内石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业价格分别环比上涨6.0%和2.7%；受上游基础能源价格传导和迎峰度冬关键准备期电煤及燃气需求释放等因素影响，下游精炼石油产品制造、有机化学原料制造、煤炭加工、燃气生产和供应业价格分别上涨6.8%、6.8%、3.2%和1.5%，6个行业合计影响PPI环比上涨约0.61个百分点，超过总涨幅的八成。
冯琳认为，从主要影响因素上看，10月国际原油价格上涨，影响PPI整体上行2.2个百分点，影响幅度较上月扩大0.6个百分点，是当月PPI同比涨幅扩大的主要原因。
国家统计局数据还显示，部分行业产能有序调整，供求关系有所改善，非金属矿物制品业价格环比上涨0.8%，汽车制造业价格在连续下降3个月后转为持平；人工智能持续赋能产业转型带动相关行业需求增加、价格上涨，电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业价格均上涨0.1%。
庞溟对记者分析，“PPI数据反映了部分行业供需关系进一步优化，煤炭开采、煤炭加工、光伏设备及元器件等行业价格保持回升势头，水泥、锂电池、集成电路等行业价格亦出现边际改善。产能治理、行业竞争秩序优化以及部分落后产能退出，继续推动光伏、电池、汽车等领域价格降幅收窄；科技创新和消费升级相关需求，带动有色金属材料、电子专用材料以及部分消费品制造行业价格上涨。”
展望未来PPI走势，庞溟认为，PPI将更多体现为结构性修复与改善。部分行业供需关系优化、治理低效竞争以及先进制造业发展，将继续对相关产品价格形成支撑；黑色、有色、化工等大宗商品价格则将继续仍受外需、国际能源价格及全球经济环境影响，波动性或较大，工业品价格全面回升的基础需进一步巩固。
总的来看，庞溟认为，终端内需的稳固与提振仍需通过宏观政策精准施策与适度宽松的货币环境加以呵护，为实体经济效益修复筑牢坚实的价格底盘。
苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示，本轮PPI上行属于结构性扰动，并不具备全面通胀的基础，后续随着保供稳价举措持续落地，能源端价格上行动能有望逐步收敛。
冯琳还预计，未来宏观政策将继续向稳增长方向发力，投资增速有望加快，将对国内主导的钢铁、水泥等上游原材料价格形成一定拉动。不过，11月以来原油价格已出现明显回落，由此预计11月PPI环比可能会转跌，同比涨幅将回落至5.1%左右，年底前仍将处于4.0%以上的较快增长水平。
对于四季度货币政策走向，武泽伟认为，预计四季度货币政策将延续稳中偏松的基调。总量宽松节奏保持审慎，在稳增长和稳物价之间做好动态平衡。
上海屿策智库秘书长侯文杰在接受记者采访时还表示，预计货币政策将延续适度宽松取向，但操作上以“稳”为主，降准概率高于降息，结构性工具仍是主力。
中国人民银行2026年下半年工作会议也指出，继续实施适度宽松的货币政策。综合运用逆回购、中期借贷便利、买卖国债等多种货币政策工具，提供短、中、长期流动性，保持流动性充裕，引导金融机构大力支持实体经济有效融资需求。
（文章来源：中国经营报）
