零售占比最高的国有大行交出了一份颇具辨识度的答卷。
近日，邮政储蓄银行（601658.SH；01658.HK）披露的三季报显示，今年前三季度，实现营收2816.1亿元，同比增长6.24%；归属于银行股东的净利润800.56亿元，同比增长4.56%。
要知道，这是在银行业息差承压的背景下，该行通过稳健经营所换来的营收与净利润的双增长。
进一步细看关键指标则更具辨识度。三季度，邮储银行以1.60%的净息差领先同行的同时，非息收入还同比增长了12.63%。
这意味着，在零售“护城河”与中间业务“第二增长曲线”的同框下，这家网点下沉最深的国有大型银行，正在穿越周期朝着高质量发展的目标前行。
净息差1.6%居六大行之首
众所周知，财报往往是观察银行基本面的第一窗口。
数据显示，2026年前三季度，邮储银行实现营收2816.1亿元，同比增加165.3亿元，增长6.24%；归属于银行股东的净利润800.56亿元，同比增长4.56%。
其中，第三季度，该行营收891.44亿元，同比增长4.05%；归母净利润285.53亿元，同比增长4.46%，单季表现平稳。
值得注意的是，在收入增长的同时，成本管控成效显著。前三季度，邮储银行成本收入比为54.74%，同比下降2.66个百分点。
事实上，成本端的管控，对净息差的贡献也是立竿见影。数据显示，前三季度，邮储银行的净利息收益率为1.60%，保持在行业优秀水平；利息净收入2201.42亿元，同比增长4.58%，实现稳定增长。
这份“定力”很大程度上来自邮储银行独特的负债结构：截至9月末，客户存款余额17.52万亿元，较上年末增加9778.47亿元，增长5.91%，其中个人存款15.31万亿元，占比接近九成。
得益于庞大的零售存款基础，持续优化存款结构及存款利率下行，客户存款付息率降至0.97%，较上年末下行18个基点，自营存款同比多增超千亿元。
正是这份极低的负债成本，构成了邮储银行净息差穿越周期的关键“护城河”。
同时，资产端的结构升级也是这份三季报的另一条主线。截至9月末，邮储银行客户贷款总额10.4万亿元，较上年末增加7434.7亿元，增长7.71%。
结构上呈现“公司加快、零售调整”的鲜明特征：公司贷款余额约5万亿元，较上年末大幅增长16.9%，主要源于对金融“五篇大文章”等重点领域的信贷投放；个人贷款余额4.87万亿元，受个人小额贷款有所带动，较上年末增长0.59%；金融投资规模7.09万亿元，较上年末增长11.53%。
服务国家战略方面，截至9月末，涉农贷款余额2.75万亿元、普惠型小微企业贷款余额1.91万亿元，余额占客户贷款总额比例均稳居国有大行前列；科技贷款较上年末增长超20%；绿色贷款余额超1.1万亿元，增速连续多年高于各项贷款增速；养老金金融规模超3.9万亿元。
其中，公司客户较上年末增加31.8万户，增长16.08%；公司客户融资总量（FPA）达8.17万亿元，较上年末增长20.27%，对公端正成为邮储银行新的增长极。
零售端经营深化同样可圈可点。前三季度，邮储银行的个人客户AUM（管理个人客户资产）规模达19.31万亿元，较上年末增长5.52%；富嘉及以上客户规模达752.15万户，较上年末增长11.26%。
深耕客户全生命周期经营，正在为这家“零售大行”持续注入新动能。
值得注意的是，得益于负债端与资产端的双优化，券商对邮储银行的净息差走势也有了更清晰地判断。
华创证券测算指出，三季度单季净息差约1.56%，环比下降2个基点，但资产端收益率降幅已明显收窄。
广发证券则强调，存款付息率较2025年全年下行18个基点，负债成本下行使息差保持在行业优秀水平，做优自营存款与负债多元化将为穿越利率周期奠定坚实基础。
非息“第二增长曲线”加速
向非息收入转型是各国有大行共同面对的重要课题，邮储银行则在这一赛道上明显提速。
数据显示，前三季度，邮储银行非息收入615亿元，同比增长12.63%；占营收比重达21.83%，较上年同期提升1.24个百分点，收入“双轮驱动”格局加速构建。
分项看，手续费及佣金净收入251.07亿元，同比增长8.72%，主要得益于财富管理扩量提质与公司板块轻资本转型，代销基金、代销理财、财务顾问、债券承销等业务收入增长带动；其他非利息净收入363.61亿元，同比增长15.5%，证券投资基金估值增加是主要拉动。
其中，财富管理是最亮眼的非息收入板块。前三季度，非货币基金销量同比增长22.39%，代销理财和资产管理计划（含信托计划）存量规模较上年末分别增长17.67%和31.30%；邮储银行已在超过40个城市布局区域私行中心。
金融市场业务同样创利可观，前三季度金融市场交易总量近10万亿元，同比增长5.77%；票据交易非息收入21.17亿元，同比增长17.69%。
对此，广发证券认为，非息收入高增带来收入结构持续优化，手续费净收入受益于财富管理扩量提质，其他非息收入则因交易转型加快债券、票据等资产流转而明显放量。两条主线共同支撑“第二增长曲线”加速成型。
这意味着，非息收入正从“配角”走向“主角”，成为邮储银行穿越利率周期的另一条增长引擎。
不良率0.99%，资产质量与资本双优
在加大信贷投放的同时，邮储银行守住了资产质量的基本盘。
数据显示，截至9月末，邮储银行不良贷款率0.99%，保持在1%以下的优良水平；不良贷款余额1024.21亿元，较上年末增加108.97亿元。拨备覆盖率204.74%，较上年末下降23.2个百分点，仍保持充足的风险抵补能力。
通常情况下，风险管理的精细化是银行资产质量的底层支撑。邮储银行深化智能风控建设，全面应用“看未来”信审技术。
数据显示，前三季度“看未来”授信分析方法批复客户1.74万户，同比增长9.71%，授信金额4.96万亿元，同比增长7.36%，全行应用率达92.6%。
资本方面，截至9月末，邮储银行的资本充足率13.85%，一级资本充足率11.65%，核心一级资本充足率10.21%，核心一级资本充足率较上半年回升0.17个百分点。
不过，亮点之外，挑战同样并存。其一，净息差虽保持优秀，但利率下行背景下回升空间有限，息差压力仍在延续；其二，前三季度信用减值损失400.23亿元，同比增加167.4亿元，增长71.9%，拨备计提明显加码，体现了审慎的风险管理取向，也在一定程度上压缩了利润弹性；其三，零售业务增长的持续性，个人贷款余额仅较上年末增长0.59%，消费与按揭需求恢复仍需时间，零售转型进入“深水区”。
邮储银行的这份三季报既展现了邮“零售大行”的底色——近九成个人存款带来的超低负债成本，1.60%的净息差领先同业，0.99%的不良贷款率。又勾勒出它“转型大行”的进取——非息收入放量与对公业务高增长。
显然，如何在守住负债端低成本与资产端质量的同时，加快“第二增长曲线”与零售转型步伐，是邮储银行留给市场的长期看点，也是其穿越周期实现高质量发展的关键命题。
（文章来源：产业资本）
