11月10日，上交所官网显示，青岛思锐智能科技股份有限公司（以下简称“思锐智能”）科创板IPO获受理。公司拟募集资金20亿元，保荐机构为国泰海通证券。
据招股书，思锐智能主要从事应用于集成电路、功率器件、科研及显示器件等领域的原子层沉积设备（ALD）和离子注入设备（IMP）的研发、生产和销售，并提供备品备件和相关技术服务。
公司尚未实现盈利，2023年至2025年营收分别为3.49亿元、3.63亿元和4.95亿元，归母净利润分别为-3.04亿元、-2.71亿元和-2.67亿元，三年累计亏损约8.43亿元。2026年上半年公司依旧亏损，实现营收1.90亿元，归母净利润为-2.31亿元。
截至报告期末，公司未分配利润为-11.16亿元，存在累计未弥补亏损。公司称，主要原因是收入规模仍在爬升阶段，规模效应显现尚需时间；研发投入较高；中国和芬兰两地研发制造，带来较高的运营成本。根据在手订单及生产交付等因素，公司预计最早于2029年达到盈亏平衡。
财务数据显示，思锐智能研发投入占营业收入的比例，已从2023年的41.63%提升至2026年上半年的61.05%。
分产品看，ALD设备是公司的主要收入来源。报告期各期，ALD设备销售收入占主营业务收入的比例分别为85.01%、84.77%、88.32%和59.52%。
公司此前境外主营业务收入占比相对较高，2023年至2025年主营业务收入占比分别为63.62%、66.31%和68.95%。2026年上半年，随着公司离子注入设备对境内客户实现收入以及原子层沉积设备向境内客户销售数量占比提高，公司境内主营业务收入占比提升至61.83%。
公司在招股书中提及政府补助政策变动风险：报告期各期，公司收到的政府补助款项分别为1304.14万元、5128.28万元、5020.61万元和2389.97万元，计入其他收益的政府补助金额分别为614.89万元、3600.28万元、5993.81万元和926.95万元。报告期内，公司收到的政府补助主要为研发投入和科研项目补贴、高科技企业奖励、厂房租金补贴等。若公司未来无法持续获得政府补助或补助金额下降，可能对公司经营业绩产生一定不利影响。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-4.44亿元、-2.74亿元、-5.75亿元和-3.01亿元。主要原因是，由于公司业务流程从前期原材料采购至最终产品完成销售并收到货款的周期较长，公司为应对订单增长而进行原材料储备导致采购支出规模较大；同时，公司持续加大研发投入及人才引进力度，相关职工薪酬支出增加。公司坦言，如果未来无法通过股权或债务融资等方式合理筹措流动资金，有效改善现金流状况，可能导致营运资金周转紧张，进而对公司的经营稳定性、持续性产生不利影响。
此外，公司存货规模持续攀升，报告期各期末存货余额分别为5.24亿元、7.58亿元、11.99亿元和13.95亿元，存货跌价准备金额分别为2407.30万元、7086.50万元、9777.26万元和8855.97万元。公司存货主要由原材料、发出商品及在产品构成。如果未来行业技术迭代加快导致部分原材料无法适应新的生产需求，或出现产品市场需求变化、订单变更或取消、产品验收未能通过、销售价格发生重大不利变化等情况，可能导致公司存货跌价准备计提金额增加，进而对公司经营业绩造成不利影响。
思锐智能本次发行拟募集资金20亿元，将投向半导体先进装备研发制造中心项目、高端半导体装备研发项目和补充流动资金，均围绕主营业务展开。
股权结构方面，思锐智能目前无控股股东、无实际控制人，股权结构分散。按本次IPO发行前口径计，中国中车全资子公司中车四方所持股16.15%，为第一大股东，华舆国华持股15.30%，为第二大股东，其他股东持股比例均低于10%。
（文章来源：深圳商报·读创）
