开源证券：“顺周期找超额” 等待科技方向新突破

上证报中国证券网讯（记者林铭溱）11月10日，在开源证券2027年度策略会上，多位首席分析师围绕2027年资本市场走势发表最新观点。开源证券认为，长期对股市仍可以保持乐观态度，AI长期叙事尚未破坏，配置上建议“顺周期找超额”，并等待科技方向的新突破。

在宏观经济层面，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，稳增长政策已进入落地期。与此同时，近期全球范围内资本市场出现明显回调，陈曦认为，这并非行业趋势结束，市场回调的风险可控，拉长周期来看，对股市仍然可以保持乐观。

展望2027年A股市场，开源证券策略首席分析师韦冀星表示，从盈利、流动性、微观结构与产业叙事4个维度来看，A股上市公司的盈利增速高点渐近，市场中赛道交易的极致拥挤也正在缓解，AI长期叙事尚未破坏。韦冀星认为，2027年需重点关注市场流动性能否支撑盈利放缓后的“鱼尾行情”，以及能否出现新的盈利加速方向。

在配置上，韦冀星建议遵循“顺周期找超额”思路，并等待科技方向的新突破。其中，“顺周期”需关注盈利改善与内需政策拐点带来的超额收益，科技方面长期空间仍在，但新一轮行情需要等待技术进步或国产化的突破式催化，同时继续重视红利与小微盘的再平衡价值。

具体而言，韦冀星建议关注4类基准配置。一是消费、顺周期领域的“预期差”机会，其中地产链需关注政策传导；二是小微盘及科技内部大小切换的“再平衡”机会；三是国产算力、AI上游及应用等“右侧科技”方向；四是作为“底仓”的高股息、稳定现金流资产。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）