本周，A股市场再现震荡态势。展望后市，业内机构判断，结构性轮动预计仍是短期基准情形，海外AI风险和中东局势变化两大因素还需密切关注。
在具体配置上，红利资产继续获得看好，AI产业链更多建议关注AI中下游应用层的成长性方向，AI链之外的“低位+预期改善”板块也被看好。
机构后市投资观点
国信证券：A股反弹行情有望延续
当前A股在稳市力度加码情形下，微观资金面明显改善，外部环境出现积极的边际变化，A股反弹有望延续。未来海外AI风险和中东局势变化两大因素还需要密切关注。
中国银河：重点跟踪外部风险变量
A股后续反弹持续性仍需观察量能表现，结构性轮动预计仍是短期基准情形。就外部因素而言，美国中期选举靴子落地，前期交易的不确定性有所缓和，但外部扰动并未完全出清，仍需重点跟踪三大变量：一是中期选举后地缘局势演化；二是美联储12月加息预期升温，美债收益率或维持高位震荡格局；三是市场担忧美国AI数据中心建设面临更严格的监管和审批约束。
东吴证券：关注AI中下游应用层的成长性方向
A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹，取得超额收益抓手或更多在AI中下游应用层的成长性方向，以及AI链之外的“低位+预期改善”板块；中长期维度看，红利类价值资产或成为重要的绝对收益胜负手。此外，对A股算力硬件板块并不悲观，国产算力链相比海外算力链在产业逻辑层面更具优势。
摩根资产管理（中国）：交易拥挤度已充分释放
今年以来市场调整，主要原因是估值压缩而非盈利端的显著变化，国内经济基本面仍保持一定韧性，估值端积累了较强的修复动能。筹码层面，市场已出现同步出清现象，通信板块两融余额已经消化至2025年四季度水平，电子板块两融余额回落至今年一季度水平。前期市场持续缩量、交易拥挤度已充分释放，若后续成交额能够持续稳定在这一水平，意味着增量资金入场，有望进一步支撑市场修复行情。
国泰基金：保持均衡配置应对市场波动
近期市场波动本质上是高低位切换，因此投资组合更适合保持均衡。消费方向，部分三季报业绩有所边际改善的食品饮料板块具备估值安全垫，近期或具备一定的配置机会；同时，可关注半导体设备、AI应用这类有产业催化的超跌成长板块。
永赢基金：寻找估值和交易拥挤度更低的板块
三季报已披露完毕，有一定竞争壁垒且估值已经回调较深的科技龙头股、前期因流动性被杀估值的部分中小盘价值股或将迎来资金面改善。行业层面，可以寻找估值和交易拥挤度更低的板块，包括港股能源、非银金融、游戏等板块；在绝对收益维度，可继续关注电力板块。
（文章来源：中国证券报）
