11月4日，A股市场放量反弹，成交额自9月23日以来首次站上2万亿元，主要指数均收出大阳线，上证指数涨逾2%，深证成指涨逾4%，创业板指涨逾6%，科创综指涨近10%。A股超4600只股票上涨，逾120只股票涨停，半导体相关板块领涨市场。
资金面上，中长期资金加仓。截至11月3日，10月以来股票型ETF累计净流入近5200亿元；三季度QFII调仓，新进成为480只个股的前十大流通股股东，并对另外441只个股的持股数量较二季度末有所增加。
分析人士认为，宽基ETF延续净买入态势，是A股进入中长线底部配置区间、长线资金逆向布局的重要信号，市场有望从缩量避险逐步切换至量能修复。
A股成交额超2万亿元
11月4日，A股市场午后爆发，出现放量上涨行情。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别上涨2.16%、4.22%、6.40%、9.90%、4.56%。
大小盘股携手上涨，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨1.45%、2.31%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨4.67%、3.41%、1.26%。
整个A股市场上涨股票数为4667只，121只股票涨停，779只股票下跌，10只股票跌停。当日A股市场成交额为2.05万亿元，自9月23日以来首次站上2万亿元，较前一个交易日增加3368亿元。
大盘股走强显著带动指数上行。Wind数据显示，从对上证指数贡献度来看，长鑫科技、工业富联、寒武纪对上证指数贡献点数居前，合计为30.14点，占上证指数上涨点数的近四成；从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、立讯精密对深证成指贡献点数居前，合计为89.30点，占深证成指上涨点数的近两成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、三环集团对创业板指贡献点数居前，合计为57.04点，占创业板指上涨点数的近四成；从对科创综指贡献度来看，长鑫科技、寒武纪、海光信息对科创综指贡献点数居前，合计为43.19点，占科创综指上涨点数的逾三成。
从盘面上看，半导体相关板块爆发，黄金等板块也强势上涨。申万一级行业中，电子、通信、有色金属行业涨幅居前，分别上涨9.74%、7.05%、5.34%，机械设备、综合行业均涨逾4%；食品饮料、煤炭、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1.79%、0.98%、0.94%。
电子板块上演“涨停潮”，中科飞测、富创精密、托伦斯、拓荆科技、光智科技、京仪装备等逾10只股票20%涨停，长鑫科技涨逾13%。
通信板块中，中际旭创、新易盛、天孚通信均涨逾10%。
有色金属板块中，晓程科技、兴业银锡、湖南黄金、招金黄金、中钨高新等多股涨停，其中多股为黄金概念股。
财通证券研究所策略首席分析师徐近峰表示，美国中期选举带来的不确定性“结束”本身是最大的利好。美债和黄金受益于财政纪律回归，美股整体则需要在“财政约束利好利率”与“监管升温压制估值”之间寻找新的平衡。A股方面，内部条件正形成合力。政策端，回购增持再贷款转为长期制度性安排，利率降至1%，流动性托底制度化；产业端，创新从政策驱动进入景气规模兑现，国产算力向训练环节突破；盈利端，科创板三季报增速仍处于高位，估值修正后配置吸引力有所抬升。
“11月4日的上涨是政策支持、资金承接和前期超跌修复共同作用的结果。”把脉投资研究经理吴秉烨认为，近期市场经历了一轮较为充分的调整，部分科技成长板块估值和交易拥挤度得到释放，市场风险偏好存在修复需求。
10月以来股票型ETF净流入近5200亿元
从资金面来看，10月以来资金通过股票型ETF持续流入市场，以QFII为代表的中长期资金三季度加仓多只股票。
具体来看，Wind数据显示，截至11月3日，10月以来股票型ETF资金已连续19个交易日净流入，合计净流入5192.11亿元，其中11月3日单日净流入超830亿元。
Wind数据显示，截至三季度末，共有1504家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了QFII的身影，合计持股数量为136.85亿股，持股市值为2707.26亿元（以2026年三季度末收盘价计算）。QFII在2026年三季度新进成为480只个股的前十大流通股股东；同时，对另外441只个股的持股数量较二季度末有所增加。
从行业板块持仓情况来看，在1504只QFII重仓股中，QFII对电子、银行、机械设备行业持仓市值居前，分别为836.83亿元、811.01亿元、142.06亿元；对电力设备、有色金属行业持仓市值均超120亿元。
个股方面，QFII对宁波银行的持仓市值达468.30亿元，位居第一；对生益科技、南京银行的持仓市值分居第二、第三位，分别达383.40亿元、272.58亿元。QFII在2026年三季度新进480只个股的前十大流通股股东序列，其中对长鑫科技、世纪华通、燧原科技-U持仓市值位居前三，分别为163.26亿元、12.18亿元、8.58亿元。
另外，2026年三季度QFII对441只股票持股的数量增加。其中，持股数量增加居首的嘉麟杰获QFII加仓3480.97万股；先导基电、南京银行分别获QFII加仓3346.00万股、3197.56万股；集泰股份、横店东磁、北新建材均获QFII加仓超2100万股。
东吴证券首席策略分析师陈刚表示，10月以来宽基ETF盘中明显放量，显示托底性资金入市，与政策信号形成呼应，市场微观流动性环境有望逐步改善。
华西证券研究所副所长、策略首席分析师李立峰表示，宽基ETF延续净买入态势，是A股进入中长线底部配置区间、长线资金逆向布局的重要信号。
市场有望迎来一轮修复窗口
对于A股市场，陈刚表示，进入11月，随着美国中期选举落地、三季报扰动结束、国内政策持续加码，市场有望从缩量避险逐步切换至量能修复。11月上旬，市场情绪或处于低位整固阶段，部分中线资金倾向等待外部变量明朗后入场；中下旬起，美股财报季基本收官、海外事件落地，年末配置型资金（险资、外资）偏好价值风格，叠加机构年末排名与“春节行情”预期的提前发酵，市场有望迎来一轮修复窗口。
“三季报收官，市场进入财报真空期，业绩扰动消退，定价主线将转向宏观预期、海外流动性与资金行为。”李立峰表示，综合资金面信号判断，A股大概率维持震荡蓄势格局，上行缺乏强盈利催化，下方有估值、政策与长线资金托底，配置上建议聚焦价值板块。资金层面，宽基ETF延续净买入态势，多家公募集中自购权益产品，新发ETF募资顺利完成，后续将逐步建仓，险资、年金等长线资金持续寻找高股息底仓，形成资金面共振。
对于市场配置，陈刚表示，应聚焦“政策催化、业绩确定性、低位”三条主线的交集。一是科技内部，聚焦AI下游应用等方向；二是契合年末配置资金审美、筹码较轻、预期明年存在增量的品种，包括白酒、地产链、医药、军工等；三是把握政策底的确定性，以类红利属性的公用事业板块平衡组合波动。
（文章来源：中国证券报）
