11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作。会后，中国证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问。
华福证券研究所所长任志强在日前发布的研报中表示，总体来看，本次一揽子稳市政策从结构性货币工具、上市公司回购制度、权益产品供给、融资融券交易机制多个维度同步推进，通过扩容降费优化证券、基金、保险公司互换便利，将股票回购增持再贷款转为长期制度安排并下调利率，持续降低机构入市资金成本，引导机构资金有序进场；同时优化护盘式回购相关安排，放宽回购操作限制、明确主体履职要求、搭建回购专项基金闭环机制，推动上市公司依托股份回购发挥内生稳市作用。此外，推动首批主动ETF加快落地，持续丰富权益类基金产品供给，引导公募逆周期布局，并在风险可控的框架下对两融风控指标实施逆周期优化，适度释放融资空间、盘活存量交易资金，相关安排兼顾短期预期修复与长期制度建设，持续完善资本市场内生稳定体系，稳步提升市场韧性，为资本市场平稳运行提供支撑。
具体而言，任志强表示，首先，结构性货币工具持续优化。此次央行、金融监管总局、证监会协同升级两大稳市工具，一方面扩容降费优化SFISF操作，另一方面将股票回购增持再贷款由阶段性应急举措转为长期制度安排，同步把再贷款利率下调至1%，两项工具既短期增厚市场流动性、提振投资者信心，又完善资本市场长期稳定机制，提升市场韧性。
其次，完善护盘回购机制，构建资本市场稳定长效抓手。一方面把股价破发新增为护盘式回购触发情形，取消上市满6个月的限制以及开盘、收盘集合竞价阶段的申报限制，降低上市公司回购的操作门槛；另一方面对上市36个月内、存在超募资金的上市公司提出明确的回购履职要求，推动从年度现金分红、超募资金中计提回购专项基金，护盘回购股份卖出收益也纳入基金专户，构建起闭环资金机制，政策导向从引导鼓励向刚性约束逐步转变。
第三，增量工具供给与优化两融机制。证监会一方面推动首批主动ETF加快落地，持续加大权益类基金创新供给，新增指数ETF、多资产指数基金与浮动费率产品；另一方面立足逆周期调节，在守住风险底线的前提下统筹优化两融风控指标，一揽子举措兼顾增量资金引入与存量流动性激活，从产品供给与交易机制两端同时发力，有助于改善市场资金面、稳定市场预期。
（文章来源：中国证券报·中证金牛座）
