10月29日晚，一汽解放披露2026年三季报。据中汽协数据，2026年前三季度，在汽车行业整体“内冷外热”的背景下，我国商用车产销分别完成327.9万辆和331.1万辆，同比分别增长6.1%和6.2%，行业延续修复态势；但重卡市场三季度增速明显放缓，9月单月销量同比转降，行业仍处于需求磨底与结构调整期。
正是在这样的行业坐标下，一汽解放交出了一份利润增速跑赢营收增速的成绩单：前三季度实现营业收入511.85亿元，同比增长16.34%；实现归属于母公司股东的净利润5.03亿元，同比增长35.08%；剔除汇兑损益影响后，归母净利润达6.86亿元，同比增长71.94%，主业盈利成色更足。透过这份季报，既能看到这家商用车龙头在行业调整期的经营韧性，更能看到其结构调整与全球布局打开的战略纵深。
结构调整释放盈利弹性
拆解这份季报，盈利的“含金量”值得细看。营收、净利双双两位数增长背后，是利润增速跑赢收入增速——35.08%对16.34%，这在竞争加剧的商用车行业并不多见。考虑到汇兑压力（公司前三季度累计产生汇兑损失1.83亿元），剔除汇兑损益后，公司归母净利润同比大增71.94%，主业自身的造血能力更见成色。盈利改善的直接注脚是毛利率。第三季度公司单季毛利率为8.65%，同比提升1.5个百分点、环比提升3.0个百分点，呈现连续改善态势。
放在行业坐标里，这份成绩的成色更加显著。据中汽协数据，2026年前三季度国内重卡累计销量约92.9万辆，同比增长13%，但增幅较上半年明显收窄，三季度单季增速放缓，9月单月销量已现同比下滑。行业层面，重卡市场虽实现销量正增长，但板块整体利润修复节奏慢于销量回暖，行业内部盈利分化凸显。在行业价格竞争加剧、能源结构转换的双重挤压下，一汽解放毛利率逆势提升、利润高速增长，跑赢行业的不仅是增速，更是盈利质量。
中国证券报记者观察到，一汽解放盈利能力的改善，源头在于产品结构升级。面向干线物流等高价值场景，一汽解放加快导入鹰途Aero、J6V Pro、J6E L2领航辅助重卡以及J6P换电牵引车等产品，智能化与新能源同步推进，带动产品组合和单车价值提升。高端新品正处于逐步放量阶段，已开始对产品结构和品牌价值形成改善，成为毛利修复的重要支撑。与此同时，公司持续推进采购降本、精益制造和费用管控，结构改善与成本管控双轮驱动，进一步增强了公司在行业调整期的经营稳定性。
场景化落地与全球化布局并进
从销量与收入的关系看，增长质量是这份季报的另一看点。数据显示，2026年前三季度，一汽解放商用车累计销量约21.5万辆，同比增长约6%，与行业整体增速基本同步；而同期公司营收同比增长16.34%，明显跑赢销量增速。这意味着，尽管销量稳步增长，但营收却跑得更快，单车价值提升、产品结构优化与海外放量正在共同贡献增量——这正是结构调整红利在报表上的兑现。
国内市场，一汽解放正从单纯销售整车，转向按场景交付产品与服务。煤炭运输领域，公司以新能源中重卡规模交付为基础，发布覆盖短途、中短途和长途运输的产品及补能方案；干线物流领域，向安能物流批量交付L2领航辅助驾驶重卡，助力行业智能化升级；港口运输领域，向德诚达物流交付J6P换电牵引车，适配高频、重载、高周转作业场景。同时，公司立足千亿金融池战略与“1+N+X”金融生态布局，以专项授信、普惠政策、多元工具深耕产融协同，把车辆、补能、金融、服务打包成一体化运力解决方案。
场景之外，产业链的纵向结盟也在落子。今年10月22日，一汽解放与全球钢铁头部企业建龙集团签署销售领域战略合作框架协议，聚焦钢铁工业运输工况定制化开发行业专属装备与一体化物流解决方案，打通上下游协作壁垒、共建商用车生态圈。从“卖车”到“造生态”，公司正把单一产品交易升级为产业链协同的价值闭环。
技术攻坚是战略的另一只“抓手”。近日，一汽解放自主研发的CAPE1-240kW燃料电池发动机，顺利通过中汽中心新能源检验中心“氢能马拉松”专项2000小时不间断耐久性验证，性能衰减幅度显著低于6%，搭载于49吨氢能重卡平台，为大功率商用车燃料电池发动机树立起耐久性新标杆，多元能源动力的布局正从示范走向规模。
出海，则是国际化对外释放的强音。行业层面，2026年前三季度我国商用车出口103.9万辆，同比增长38.8%，其中货车出口91万辆，同比增长42.4%，出口已成为商用车行业最重要的增量。
一汽解放正踩准这一节奏。聚焦西亚市场，首批210台解放卡车发运阿联酋，实现海湾市场销量“零的突破”，营销业务由渠道开发、产品准备进入批量交付阶段；西北非市场，100台6×4牵引车批量启运尼日利亚，投入快消品干线运输；东南亚市场，解放越南有限公司在河内揭牌，并与合作伙伴签署缅甸2027年1500台战略合作备忘录。
非洲市场方面，悍V2.0重卡完成赞比亚批量交付。而在欧洲市场，公司在汉诺威车展展出5款整车及9款核心动力总成，基于第七代重卡平台打造的CORTRON CS系列即将登陆欧洲市场，面向2036年的前瞻概念卡车TL.X则被打造为开放共享的技术生态平台。
从西亚、非洲到欧洲，从整车出口到技术、产品、生态的系统出海，“SPRINT2030”国际化战略的路径愈发清晰。一汽解放方面对中国证券报记者表示，下一步将锚定年度战略目标，进一步完善产品布局，深耕多元能源动力与智能网联核心领域，以硬核技术出海、高品质产品落地为核心，持续深耕全球商用车市场，在行业变局中积蓄向上的势能。
（文章来源：中国证券报）
