白酒股集体“回血” 这轮反弹靠什么？

金融投资报记者林珂

从10月30日逆势走强，到11月2日继续高举高打，白酒板块在近期大盘大幅波动中，表现出了较强的反弹意愿。

11月2日，白酒板块中的水井坊、皇台酒业、金种子酒等3股涨停，迎驾贡酒、古井贡酒、顺鑫农业等多股涨幅超过5%。而就连续两个交易日来看，皇台酒业、迎驾贡酒、古井贡酒等纷纷出现约两成的涨幅。

对于白酒板块突然启动，有分析认为，这轮白酒股走强，更像是跌久了之后的修复。真正把它推起来的，是资金在板块之间调仓。此前算力等热门科技方向拥挤度高、回撤明显，部分资金撤出后要寻找位置更低、持仓不拥挤、又能看到些许改善信号的方向，白酒板块恰好符合。换句话说，白酒反弹靠两条腿走路，自身前期超跌，叠加科技板块撤出的部分资金转投白酒。

对于白酒板块而言，真正的反转，还需要行业基本面正式进入景气反转阶段，短期来看，这一时间节点还未到来。接受金融投资报记者采访的白酒行业分析师李蕾蕾表示：“目前白酒行业处在本轮周期底部，但底部区间还在拉长。从行业层面看，相关上市公司延续出清状态，仅有部分个股实现同比持平或正增长。与此同时，酒厂愈发理性，渠道库存的绝对量稳中有降，价格急跌的情况显著缓解。需求端方面，旺季表现一般，部分场景仍未完全恢复。在筑底期中，2027年开门红将是重要观察点。此外，行业目前处于估值低位，悲观预期已充分释放，头部酒企带动提高分红比例，股息率具备一定配置吸引力。”