人工智能产业链三季报亮眼 机构称后续业绩环比改善确定性较强

上证报中国证券网讯（记者时娜）上市公司三季报披露收官，人工智能产业链表现出色，成为A股业绩增长的核心引擎。东吴证券、国联民生证券近日相继发布研报称，AI产业链景气度具备持续性，第四季度业绩有望保持高速增长。同时，国产算力规模化落地、个人Agent应用加速迭代、数据要素改革持续推进，算力、应用、数据要素多线共振，AI产业链中长期成长逻辑未发生改变。

东吴证券表示，AI算力投资是代际迭代而非线性扩张，进入四季度，新平台产能调优基本完成，新AI服务器平台转入批量交付，PCB、CCL、ABF载板、MLCC等上游零部件企业前期充足的订单正加速转化为业绩，后续业绩环比改善的确定性较强。

东吴证券还表示，近期国产算力产业侧进展密集，从384卡到8192卡，从单柜到万卡集群，从电互连到NPO/CPO，技术路线仍在快速迭代，国产超节点规模化部署才刚刚开始，后续比拼的是系统级整合能力，竞争的关键是芯片、互连、光电合封、先进封装、供电散热与调度软件的协同优化，比拼的是集群的有效算力、互连效率和单位Token成本。能在系统层面持续提效的环节，价值量和话语权都将继续抬升。

国联民生证券则表示，近期国家数据集团成立，推动公共数据从分散探索走向全国统筹，数据资源优势有望转化为AI产业优势，数据要素产业化与AI产业发展有望形成正反馈，“数据+AI”价值将加速释放。

在应用端，国联民生证券表示，个人Agent正在成为头部企业布局重点，在新一代模型的赋能下，个人Agent已开始支持部分实际任务，未来有望加速商业化，成为“Token生意”的新增长引擎。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）