深圳商报·读创客户端记者穆砚
10月31日，广东粤海饲料集团股份有限公司（以下简称“粤海饲料”或“公司”）发布公告称，公司于10月30日召开2026年第三季度业绩交流电话会，与多家机构投资者进行了交流。公司第三季度营收保持增长但单季净利润大幅下滑，前三季度营收、利润实现翻倍增长；公司前三季度饲料销量近78万吨，特种水产饲料占比抬升，大黄鱼料等品类放量亮眼。公司在交流会上解释，第三季度利润下滑主要是营销、研发等多项费用投入增加、新养殖业务前期投入拖累，同时直面鱼粉涨价带来的成本难题，对行业格局、后续需求以及2027年经营方向作出判断，将持续推进技术迭代、产业链协同与产业并购。
10月27日晚间，粤海饲料发布2026年第三季度报告。
季报披露，2026年第三季度，公司实现营业收入27.57亿元，同比增长18.39%，归属于上市公司股东的净利润601.00万元，同比下降73.45%，扣非净利润385.04万元，同比下降78.72%。2026年前三季度，公司实现营业收入65.36亿元，同比增长30.81%，归属于上市公司股东的净利润5379.70万元，同比增长105.35%，扣非净利润5082.86万元，同比增长205.73%，经营活动产生的现金流量净额-4.95亿元。
2026年前三季度，公司实现饲料销量近78万吨，同比增长超17%。其中，虾蟹料销量同比增长超21%，海水鱼料销量同比增长近20%，淡水鱼料销量同比增长超8%。特种水产饲料销量占饲料总销量的77%以上，占比较上年同期进一步提升。细分品类中，大黄鱼料增长较大，同比增长超160%，其次是加州鲈鱼料、海鲈料、草鱼料、石斑鱼料、小棚虾料等，同比增长26%-50%。
公司介绍，前三季度营收增速显著高于行业整体水平，一是持续推进“三高三低”技术战略和“四重保障”的产品质量体系，产品质量稳步提升，2026年进一步提出“生长速度再提升10%、饲料系数再降低10%、损耗再降低50%”的技术目标，产品品质与养殖效果持续改善，存量客户稳步增长，新客户开发成效显著。二是营销体系的持续改进与优化变革成效显著，推行“驻港服务”“塘头服务”的营销服务体系，启动“粤海阳光行”年度主题营销活动，开展“春风行动”“盛夏清风行动”等专项行动，配套设立系列奖励，优化激励机制，促进销量增长。三是产业协同铸就新增长点，推行“种苗—饲料—动保—养殖—加工—贸易”一体化的全链条业务体系，产业协同效应逐步显现。四是产品结构持续优化，虾蟹料、海水鱼料等特种水产饲料销量增速高于淡水鱼料，带动营业收入增速高于销量增速。五是战略并购显成效，2026年前三季度，宜兴天石本身实现营收2.63亿元，同比增长10.7%。前三季度净利润增长，一方面来自营业收入增长带动，另一方面公司实施精准采购策略，在相对低位时点提前储备主要原材料，综合毛利率同比有所提升，同时并购标的利润贡献显现，宜兴天石1-9月实现净利润3600多万元，同比增长幅度大，对合并报表净利润贡献较大。
在10月30日的2026年第三季度业绩交流电话会上，对于第三季度单季净利润同比下滑，公司表示，第三季度营业收入27.57亿元，同比增长18.39%，归属于上市公司股东的净利润601.00万元，同比下降73.45%。主要是加大市场营销活动力度及营销人员奖励力度，营销费用投入同比增加较多，同时推进标准化、数据化、系统化建设以及智慧养殖等，管理费用、研发费用同比也增加较多，叠加原材料涨幅大，资金需求增加，财务费用同比有所增加，四项期间费用同比增加4300多万元。另外新增标准化、智能化合作养殖、自养等业务规模，前期投入较多但收益尚未完全体现，投资收益同比减少约900万元。二者叠加使得收入增长未同步传导到利润，第三季度单季毛利同比增加约2453万元，主营业务毛利贡献和资产质量均保持稳定，相关费用增加属于公司基于长远发展的主动安排，旨在夯实营销体系与管理基础，为后续经营积蓄动能，相关投入不具备持续性。
2026年第三季度，公司计提信用减值损失约8004万元，与上年同期9327万元比减少1324万元，下降14.2%。2026年前三季度，公司累计计提信用减值损失12920万元，与上年同期12633万元基本持平。第三季度为水产行业传统销售旺季，饲料需求量大，养殖户资金需求量大，饲料企业需要给予较多资金支持，业务量增长带来应收客户货款增加，三季度末应收账款相对较大，属于业务发展过程中的正常会计处理，应收款项整体质量保持稳定，公司严格遵循企业会计准则及会计政策，计提充分、审慎。
谈及原材料，公司称鱼粉是水产饲料的核心动物蛋白原料，2026年以来，受秘鲁鳀鱼资源下降、捕捞配额削减等因素影响，鱼粉价格持续上行，10月下旬国内秘鲁超级蒸汽鱼粉报价已处于历史高位水平，行业成本压力明显加大，预计短期内鱼粉价格仍将维持高位运行，具体走势受资源、气候及国际贸易等多重因素影响，存在不确定性。公司应对举措包括深化“三高三低”技术战略，合理搭配不同原料、补充外源氨基酸，降低对鱼粉等高价原料的依赖；实施精准采购，低位提前储备锁定部分原料，大宗原料采购均价持续低于市场平均水平；和上游主要原料供应商建立战略合作关系；推进与上游核心添加剂业务的纵向合作，平滑成本波动。
根据农业农村部、中国饲料工业协会发布的数据，2026年前三季度全国工业饲料总产量26167万吨，同比增长3.5%，其中水产饲料产量2058万吨，同比增长10.0%。猪饲料、禽饲料增速放缓或同比下降，水产饲料为饲料行业增速较高的细分赛道。上半年全国水产饲料产量1110万吨，同比增长17.4%，前三季度增速回落至10.0%，主要受部分水产品价格阶段性回调、部分主产区病害等因素影响，属于销售旺季后的正常回落，行业需求未发生趋势性变化。水产养殖产品消费具有刚性特征，随着水产品价格企稳及终端消费恢复，水产饲料需求有望保持稳定，进入10月以来，公司饲料销量环比保持改善趋势。
公司判断水产饲料行业集中度持续提升，普通淡水鱼饲料同质化程度较高，竞争以成本和规模为主；虾料、海水鱼料等特种水产饲料对配方技术、养殖技术服务以及种苗动保配套能力要求较高，行业进入门槛相对较高。在原材料高位的背景下，行业竞争进一步加剧，低价抢单模式难以为继，养殖户更加看重养殖效果，具备技术积累与终端服务能力的企业有望获取更多市场份额。公司深耕特种水产饲料三十余年，以虾料、海水鱼料为核心产品，具备技术产品、营销服务、产业链协同三方面竞争优势。
对于2027年经营环境，公司持谨慎乐观判断。水产品价格已出现部分修复，进口供给有所收缩，若终端消费保持稳定，水产饲料需求有望保持平稳，但主要原材料价格仍处于高位，成本压力短期内难以完全缓解，行业竞争将进一步加剧。2027年公司将继续推行“三高三低”技术战略和“四重保障”产品质量体系，深化营销服务体系变革，扩大终端技术服务覆盖面，推进种苗、动保、加工、贸易等产业链环节协同发展，推进标准化、系统化、数据化建设，加快数字化转型，同时在风险可控前提下推进产业并购，培育新的利润增长点。
（文章来源：深圳商报·读创）
