新华财经上海10月30日电（记者魏雨田）今年三季度以来，科技板块持续回调。华商基金量化投资部总经理邓默认为，当前市场更多是在定价悲观预期，科技产业本身并未发生系统性风险；从估值看，沪深300滚动PE（市盈率）已回落至合理区间，市场进一步下行空间有限。
在组合操作层面，邓默在基金三季报中表示，2026年上半年A股走出显著的K型分化行情。基于宏观环境与市场风格判断，他管理的华商新量化灵活配置混合基金维持大盘成长风格，精准锚定硬科技景气主线，重点布局的科技板块个股为产品贡献了可观收益，较好把握了结构性行情带来的红利。三季度他对持仓结构做了小幅优化，面对市场下行，适度降低了此前明显超配的科技板块仓位；选股上更加重视业绩确定性与估值的匹配度。
展望后市，邓默表示，不少个股经历一段时间下跌后，业绩兑现能力较强的标的有望率先修复；一旦风险偏好回升，资金或仍会流向业绩确定性较高的科技板块，市场流动性也有望逐步企稳改善。对于估值处于高位的科技资产，还需等待业绩进一步验证；与此同时，部分低位价值资产在业绩披露期也可能存在值得挖掘的投资机会。从数据看，基建投资已出现边际修复迹象，新增专项债投向中物流、新基建等占比有所提升，因此也将关注景气度好转的顺周期产业投资机会，并围绕三季报业绩线索，筛选当前估值位置合理的投资机会。中长期而言，仍将硬科技与资源品作为组合主要配置方向，并在操作中严控风险。
随着AI技术快速发展，量化投资的市场适配性与应变能力也在增强。邓默透露，AI贯穿其数据处理、策略研发、风险管控等业务流程，显著缩短策略迭代周期，助力量化策略更快响应市场风格切换与行业轮动。面对当前市场景气度轮动加快、赛道拥挤度抬升的现实环境，AI赋能下的主动量化模式大概率能够在捕捉高景气机会的同时，对行业拥挤风险进行动态识别与约束，在挖掘优质成长资产的过程中兼顾收益弹性与风险控制，力求在复杂多变的结构性市场中实现更为稳健的投资回报。
（文章来源：新华财经）
