金融投资网记者林珂
“医药电商第一股”药易购(300937)前三季度营业收入同比转负，净利润同、环比亏损进一步扩大。
10月29日晚间，药易购披露的三季报显示，公司前三季度实现营业收入32.11亿元，同比下降1.23%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损2341.89万元，上年同期调整后亏损1103.17万元，亏损同比扩大；实现扣非净利润亏损2364.28万元，上年同期调整后亏损1282.79万元，亏损同比扩大84.3%。经营活动产生的现金流量净额为3643.33万元，上年同期为-1.14亿元，同比由负转正。
单季度来看，药易购第三季度实现营业收入10.3亿元，同比下降5.27%；实现归母净利润亏损1288.84万元，上年同期调整后为亏损139.63万元，亏损同比扩大823.04%；实现扣非净利润为亏损1205.47万元，上年同期调整后亏损248.37万元，亏损同比扩大385.35%。单季营收降幅较前三季度累计有所扩大，亏损扩大主要受收入下降、营业外支出增加及投资收益减少等因素影响。
行业角度看，药易购所处医药流通行业，核心业务面向院外市场终端，受益于医药分开、处方外流、基层医疗和零售药店需求增长，医药B2B电商和数字化供应链仍有渗透空间。但行业毛利率整体偏低、竞争激烈，应收账款和票据结算占比较高，对企业的资金管理、回款控制和供应链效率要求较高。公司前三季度经营现金流由负转正、销售费用下降，显示运营端有所改善，但营收微降、亏损扩大，盈利修复仍是主要挑战。有分析指出，单纯依靠药品分销差价已难以支撑盈利，破局关键在于从“卖药赚差价”转向“卖服务赚增值”。
可以看到，为应对经营层面压力，药易购持续优化公司业务布局。之前公司公告全资子公司四川药易购科技集团有限公司拟收购成都市闪送易购科技有限公司65%股权、四川易购为民大药房连锁有限公司90%股权，以及四川玉鑫中医世家医药连锁有限公司64%股权。本次交易完成后，三家标的公司将为药易购全资子公司或其控制下企业。
对于收购一事，药易购表示，收购闪送易购可进一步完善公司产业链布局，收购易购为民是公司聚焦医药零售核心赛道、深化区域布局、抓稳行业新零售发展机遇的战略举措，收购玉鑫中医世家股权则是为了夯实公司中医药零售赛道布局。
有分析人士指出，上述收购动作意在完善产业链布局，从收购标的的盈利情况来看，目前只能视为低毛利分销模式承压下的试探性布局。若不能通过供应链、数字化和增值服务真正盘活这些资产，所谓“卖服务赚增值”仍难落地，反而可能加剧目前的经营困局。
（文章来源：金融投资网）
