AI算力需求持续增长，推动工业富联业绩再创新高。
10月29日，工业富联（601138.SH）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入9414.14亿元，同比增长55.88%；归母净利润403.75亿元，同比增长79.55%；扣非净利润394.49亿元，同比增长82.15%。营收和归母净利润均已超过去年全年水平。
其中，第三季度实现营业收入3835.54亿元，同比增长57.73%；归母净利润166.34亿元，同比增长60.35%，连续五个季度突破百亿元，单季度营收和归母净利润均创历史新高。
工业富联表示，业绩增长主要受益于AI算力需求持续增长、主要客户市场份额提升，以及云服务商业务表现突出。同时，产品结构持续优化，带动主营业务经营效益提升。
新一代AI机柜开始出货，GPU与ASIC双线增长
作为全球AI服务器产业链的重要供应商，工业富联正持续受益于大型云服务商加大AI基础设施投资。
三季报显示，第三季度工业富联云计算业务营收同比增长75%，环比增长25%。其中，GPU与ASIC两类产品协同增长，成为云计算业务的重要增长动力。
具体来看，AI-ASIC服务器出货量同比增长1.5倍、环比增长80%；AI-GPU机柜出货量同比增长70%、环比增长15%。工业富联还透露，新一代AI机柜已开始出货，其整体市场份额较上一代产品进一步提升。
此前，工业富联在半年报中提及，公司正与客户推进下一代AI服务器产品合作，并已围绕Vera Rubin平台开展前瞻布局。随着新一代AI机柜逐步交付，相关业务有望成为后续增长的重要支撑。
高速网络设备业务同样保持增长。第三季度，工业富联网络设备营收同比增长1.2倍，环比增长25%。其中，800G及以上交换机出货量同比增长80%，环比增长25%。
目前，工业富联相关产品已覆盖多晶片平台以太网交换机、CPO交换机、NVLink交换机及SuperNIC网卡等。同时，Wi-Fi 7路由器、低轨卫星宽带设备等业务也实现快速增长。
随着AI数据中心向更高算力密度、更大集群规模演进，服务器与高速网络设备需求同步增长，成为工业富联业绩扩张的两大动力。
AI算力投资持续扩张，增长背后仍有考验
工业富联业绩快速增长的背后，是全球AI基础设施投资持续升温。
根据TrendForce集邦咨询的研究预测，2026年全球AI服务器出货量预计同比增长32.2%，2027年有望进一步增长近36%。除大型云服务商外，新兴云服务商、主权AI项目及大模型企业也在加大算力基础设施投入。
AI算力投资主体日益多元，也为工业富联拓展客户带来新机会。
今年8月，工业富联在半年报业绩说明会上表示，除持续深化与大型云服务商合作外，公司也在关注新兴云厂商、主权云等市场需求，依托全球制造基地、系统整合和定制化交付能力，寻求新的业务增长机会。
不过，业绩高速增长的同时，公司营运资金占用也有所增加。
财报显示，工业富联前三季度研发费用为81.73亿元，同比增长约7.45%。截至9月末，公司应收账款达到1974.55亿元，较去年末增长约78.3%；存货达到1889.40亿元，较去年末增长约25.2%。
现金流方面，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为32.16亿元，较去年同期净流出41.41亿元明显改善。工业富联表示，主要由于销售回款增加，经营活动现金流入增幅高于流出增幅。
资本市场方面，尽管业绩保持增长，工业富联近期股价仍持续调整。10月29日，公司股价收于45.22元/股，月内累计跌幅超过22%，反映出市场对AI产业链相关企业的估值及后续增长预期仍存在分歧。
整体来看，全球AI基础设施投资持续扩张，为工业富联AI服务器和高速交换机业务带来增长空间。但随着新一代AI产品加速迭代，如何保持订单增长、提升盈利能力和资金周转效率，仍是公司下一阶段需要面对的考验。
（文章来源：南方都市报）
