今年三季度，资金转向固收类基金，权益类基金规模下滑，股债产品再现规模“跷跷板”。债券型基金单季逆势大增逾5100亿元，是当期增量最大的基金品类，避险配置价值凸显。
天相投顾数据显示，截至2026年三季度末，1.4万余只基金（统计样本为所有披露2026年三季报的14321只基金及673只未披露2026年三季报的基金）规模为39.3万亿元，较二季度末的39.66万亿元缩水逾3540亿元。
三季度股债品类的规模变化差异较大。数据显示，在权益类基金规模下滑的同时，债券型基金三季度末规模升至12.67万亿元，较二季度末逆势增加近5150亿元，成为三季度规模增量最大的基金品类。纯债类基金、被动指数型债基、二级债基等均有不同程度增长。
多只债券型基金三季度规模增逾百亿元，汇添富投资级信用债指数、富国中债优选投资级信用债指数发起式、海富通中证短融ETF、华商利欣回报债券、富国稳健双盈债券发起式等在三季度规模环比增量靠前。
“这是典型的股债资金轮替现象。”格上基金研究员毕梦姌对上海证券报记者表示，之所以三季度出现权益类产品规模收缩、固收类产品规模增长的情况，主要是因为部分求稳资金降低股票资产的配置比例，转向波动更低、流动性更好的固收类产品，以此控制组合回撤。
10月以来，在市场波动的环境下，部分新发债基依然受到资金的青睐。比如10月27日成立的纯债基金浦银裕鑫120天持有债券募集规模超20亿元；同日成立的二级债基万家乾利债券也募集逾10亿元。
对于债市的未来判断，永赢安源60天滚动持有债券的基金经理王宇超对记者表示，长期来看，当下债券类资产仍然值得关注。风险偏好的下降带来了债券类资产负债端资金的回归，四季度摊余成本法债基的成立也让信用债的供需结构出现了进一步错位。在这几方面原因的共振影响下，债券市场的表现具备一定支撑。往后看，资金价格的实际走低让利差水平重新回到合理水平，但还是要关注权益类资产企稳后可能带来的负债端波动。
不过，鑫元悦享60天滚动持有中短债的基金经理黄轩对记者表示，当前债券市场期限利差处于历史极低水平，金融机构债券久期偏长，债券投资者配置结构较差，稍有变化就容易引发债券市场调整，预计债券市场四季度维持震荡走势的概率较高。
具体操作上，中欧基金固收投资部信用组组长、基金经理闫沛贤认为，底仓方面，可配置性价比较高的信用债，通过杠杆套取票息收益；同时，结合市场变化，择机用长利率、二永债等交易品种获取收益。后续操作上，一方面要保持流动性以积极应对市场变化，一方面要结合市场机会继续参与长久期利率品种的灵活交易。信用债方面，也要利用好摊余成本法债基打开配置的窗口，挖掘信用债的参与机会。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
