创业故事联合调研组
2000年，湖北武汉，做化工外贸生意的朱双全与其弟朱顺全，注意到一件事：中国的初级化工原料成吨装船发往日本，经深度加工再回到中国时，就变成了打印耗材里的核心材料，价格翻了许多倍。
被小小一盒碳粉卡住“喉咙”，这让朱家兄弟心里不是滋味。于是，朱双全辞去国企“铁饭碗”，与弟弟朱顺全一起创办鼎龙股份，做起了打印耗材。这个创业原点，为此后每一次材料拓新埋下了伏笔。“中国必用、中国没有、技术门槛高、创新价值高的‘卡脖子’材料”，朱双全说，这一朴素逻辑，贯穿了鼎龙股份的全部发展历程。
从打印耗材的电荷调节剂，到切入半导体赛道后的CMP（化学机械研磨）抛光材料、高端晶圆光刻胶，每一程，鼎龙股份都挑最难的路，挺进一个又一个“无人区”。如今，鼎龙股份已成长为半导体材料领域的平台型企业，作为创业板上市公司，它与华工科技、长飞光纤等并称为武汉“AI五龙”。截至2026年第三季度末，鼎龙股份的营业收入及净利润规模双双实现增长；且净利润增幅显著高于营业收入增幅，成为国内半导体材料上市公司中的重要头部企业。
一次成功，或是偶然；屡屡成功，必有章法。创业26年，鼎龙股份形成了一套自己的“打法”：每开发一项新业务，都用办创业公司的方法孵化，建立有效的激励机制；每进军一条新赛道，都借力资本市场，大胆投入抢占窗口期。最令朱双全引以为傲的，不是一款款打破垄断的产品，而是一套持续创业的机制、一支能打胜仗的队伍、一种“能做成事”的文化。
一次向“芯”而生的成功转型
今年4月，鼎龙股份完成了一笔特别的交易：主动转让硒鼓、墨盒业务子公司珠海名图60%股权、北海绩迅15%股权，回笼现金近4.4亿元。卖掉起家的传统打印耗材业务，鼎龙股份的底气来自一条上扬曲线：2025年，半导体材料业务占总营收的比例达到57%，今年第三季度末进一步升至67%水平，实现了从打印耗材向半导体材料的成功一跃。
这次向“芯”而生的转型，鼎龙股份走了许多年。故事要从2000年说起。那一年，鼎龙股份刚成立，做的第一款产品是打印碳粉中的添加剂——电荷调节剂，它让碳粉带上恰到好处的电荷，打印时被精准吸附到该打印的地方——相当于给每一粒碳粉装上“指挥棒”。彼时，该产品被日本企业垄断多年。
赤手空拳创业，“难”是意料之中。从2001年开始，公司连亏5年，直到2006年才赚钱。为了打开销路，朱家兄弟去国外一家家拜访客户。“别人拿到产品，首先就问，‘你们的技术从哪里来？’”这个问题问醒了他们：材料行业是技术驱动的行业，必须自己掌握技术。
回国后，他立刻着手组建研发团队。彼时的鼎龙股份，只有十几亩地的小工厂，靠着诚意从武汉染料厂、化工研究所等“挖”来了顶尖人才。“做难事，做别人做不了的事，这是鼎龙的基因。”朱双全说。
真正让鼎龙股份脱胎换骨的，是上市后的那次转型换道。2012年前后，公司打印耗材业务已步入正轨，鼎龙股份又将目光投向了半导体领域的CMP抛光垫。CMP是晶圆制造中的关键环节，通过化学作用与机械作用协同实现晶圆表面的平坦化。晶圆制造是多层薄膜堆叠的过程，每沉积一层材料，晶圆表面都会产生高低起伏。一旦平坦化程度不达标，后续电路就无法精准对位叠加，多层布线与互连也就无从谈起。
CMP抛光垫是带有微孔与精密沟槽的高分子材料，贴在抛光设备的转盘上，设备工作时晶圆朝下压在旋转的抛光垫上，并持续注入抛光液，垫与液相互配合完成晶圆表面的纳米级“抛光”。这一关键耗材，过去长期被海外厂商垄断。
“坦率说，当时我们对半导体领域了解并不深，只是看到抛光垫本质上属于聚氨酯高分子材料。” 朱双全说。
进了门才知道深浅。光是解决聚氨酯发泡工艺——像蒸蛋糕一样，把聚氨酯“发”出均匀的微孔，团队就摸索了近两年；做出样品切片与国外产品对比，又花了两年。2015年底产品下线，此后的近两年里，没有一家晶圆厂愿意验证。那是鼎龙股份的“至暗时刻”。直到2017年底，一家国内晶圆厂向鼎龙股份下单了30片抛光垫。“金额很小，几乎是个鼓励式的订单。”朱双全说，但它的意义在于证明了产品路线是对的。路，终于走通了。
从无人问津，到如今占据国内本土CMP抛光垫市场过半的份额，鼎龙股份走了十年。回头再看，这次转型看似跳跃，但与鼎龙股份的发展逻辑一以贯之：做“中国必用、中国没有、技术门槛高、创新价值高的卡脖子材料”。
一套“打工人变合伙人”的机制
做成CMP抛光垫之后，鼎龙股份在半导体材料领域的开拓一浪接着一浪。
2018年，鼎龙股份布局半导体柔性显示材料，YPI（黄色聚酰亚胺浆料）、PSPI（光敏聚酰亚胺），这些拗口的名词，说的其实是同一件事：把手机屏幕里那层刚性的“玻璃底板”，变成可以弯折的柔性薄膜。公司技术人员介绍，如今中高端手机都用上了柔性屏，折叠屏手机更要求屏幕得经得起几十万次折叠——鼎龙股份的这几块材料，正是柔性屏的“地基”，已实现规模销售，成为国内主流面板客户的头部供应商，再次实现进口替代。
2021年，鼎龙股份上马CMP抛光液项目。研磨粒子是抛光液的核心原材料，直接影响抛光的效率、质量和缺陷控制水平。抛光“对象”不同，所需的研磨粒子也各不相同。不同于有些公司把抛光液当“配方生意”，鼎龙股份却瞄准上游，实现高纯硅、超纯硅、氧化铝、氧化铈这四大类核心研磨粒子的自主化量产。
2022年，鼎龙股份继续进军高端晶圆光刻胶——它相当于芯片制造中的“感光底片”，把电路图案“印”在晶圆上，是半导体材料中国产化率最低的环节之一。鼎龙股份从上游的树脂、单体、光敏剂等核心原料做起，目前已布局40多款产品，10款获批量订单。
一次次闯进“无人区”，光有胆子不够，还得有路子。鼎龙股份的“打法”，是用办创业公司的方法来孵化新业务。
“新业务意味着新人才的加入，如果和老业务混合在一起，很难跑出来。”朱双全说，鼎龙股份所有新业务，都用创新机制做：新设子公司独立运营，由上市公司控股，核心团队持股10%—20%；业务盈利、形成规模销售之后，上市公司再以市场化的估值收回外部股份。“每个项目就是一个利益分享与捆绑的平台。员工很清楚，只有盈利了公司才会收回股份，大家干事的积极性就很高。”朱双全说。
鼎龙股份的核心人才享有三重激励。一是薪酬福利，包含购房补贴、子女优学安排等；二是股权激励，上市以来，公司先后推出4期股权激励，覆盖12个会计年度，核心研发与市场骨干累计收益超过十亿元；三是子公司持股收益，以鼎龙旗下的子公司鼎汇、柔显为例，鼎龙股份近两年陆续将外部股份收回，原始股的收益翻了好几倍。三重激励环环相扣，“打工人”变成了“合伙人”，鼎龙股份收获了一支能打胜仗的队伍。
机制管利益，文化管人心。坊间流传着一句话，“鼎龙的人很难挖”。朱双全和朱顺全都不是技术出身，公司里最懂技术的，永远是那些以博士硕士为主的创新人才。放手让专业的人干专业的事，成了鼎龙股份最自然的选择。“鼎龙股份不是所谓的‘狼文化’公司，我们在用人上的信任和包容是很强的。”朱双全说，允许创新探索走一些弯路，激励机制和做事文化相辅相成——平台能让人做事、做成事，又能分享公司的成长，人才自然留得下来。
一场“双向奔赴”的资本伴跑
回望创业路，鼎龙股份每一次的关键跃迁，都离不开资本市场的助力。
2010年，创业的第十个年头，鼎龙股份迎来了重要的里程碑——登陆创业板。彼时，鼎龙股份还只是一家资产规模有限的公司，“家底”不厚却能搭上资本市场这班“快车”，朱双全直言“非常不易”。
这个得来不易的上市平台，给鼎龙股份带来了两样关键的东西：资本与人才。资本层面，半导体材料投入大、周期长，“抛光垫投入十几亿、显示材料9个多亿、光刻胶也超10亿”，上市让鼎龙股份具备了持续融资的能力。人才层面，鼎龙股份用股权激励等方式，深度绑定核心团队。“如果员工手里的股份无法变现，股权激励就是一句空话。”朱双全说。
创业板上市之后至今16年，鼎龙股份借助资本市场，认准的项目，就全力以赴、大胆投入、抓住下游应用需求的时间卡点。IPO募资4.58亿元，投向彩色聚合碳粉产业化等项目；2017年再融资9.9亿元，为抛光工艺材料、柔性显示材料等项目储备“弹药”；2025年发行9.1亿元可转债，其中4.8亿元投向高端晶圆光刻胶项目。“半导体行业，在合适的窗口期，通过强度比较大的资本投入来建立自身的壁垒，是值得的。过了这个窗口期，再去做资本投入就没有意义。”朱双全表示。
资本市场的助力，最终化作了回报。业绩上，鼎龙股份归母净利润从2023年的2.22亿元，增至2024年的5.21亿元、2025年的7.20亿元，两年间增长逾两倍。今年前三季度，归母净利润同比增幅64%，增长曲线依旧陡峭，且利润增速高于收入增速，盈利能力不断改善。如今公司市值也增长至500多亿元，跻身武汉上市公司前列。业绩节节攀升、市值稳步抬升，真金白银的投入化作真金白银的回馈，构成这场资本伴跑最坚实的闭环。
多年来，鼎龙股份坚持将材料技术创新与四个方面同步，即与人才团队培养同步、与用户工艺验证发展同步、与核心原材料自主化同步、与知识产权建设同步，现已搭建有机合成技术平台、高分子合成技术平台、物理化学技术平台等七大技术平台，形成“一套底层技术，孵化多款高端材料”的平台化竞争优势，这也是鼎龙股份能够持续闯入材料“无人区”的核心技术密码。
在鼎龙股份展厅的一面墙上，挂着杜邦、陶氏、英特格、信越、东丽等国际材料巨头的名字。“现阶段，这些公司是我们学习的榜样。但未来，鼎龙股份要走出一条自己的道路——不仅要承担材料供应链安全可控的使命，也要成为全球化、有竞争力的公司，做材料的定义者，而不只是追随者。”朱双全说，做企业永远在爬坡的路上，而这场向难而行的跋涉，从未停止。
（文章来源：证券时报）
