中证报中证网讯（记者武卫红）10月26日晚间，蜂助手披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入20.14亿元，同比增长29.84%；归母净利润1.35亿元，同比增长0.43%；扣非净利润1.34亿元，同比增长1.18%。
报告期内，蜂助手主业保持稳健增长，算力项目持续推进落地，词元（Token）相关商业化布局稳步铺开。依托深耕多年的运营商数字权益与数字商品综合运营体系，蜂助手存量业务拥有稳定的客户基础与持续的现金流产出能力，既为算力基建、AI技术研发等新业务投入提供了充足的资金支撑，也为转型期的业绩波动筑起了安全垫。长期打磨成型的套餐产品设计、全渠道分销、精细化计费结算等核心能力，成为公司切入词元服务赛道独有的先发禀赋。
报告期内，公司百亿级长单进入交付周期，算力建设布局持续完善。公司及全资子公司雅安云智先后落地两份算力服务合同，合计规模103.25亿元。茂名信宜算力中心同步推进建设，为AI智能体、AI泛终端相关产业及生态发展提供算力赋能。除服务外部客户外，公司算力资源还可支撑自有云终端、词元运营业务以及基于AI智能体为切入点的AI应用一体化赋能解决方案的算力需求。按照规划，5年服务期结束后，存量服务器资产不会直接退役，将整体转入公司的算力消纳运营体系，最大化拉长算力资产的收益周期，提升资产全生命周期的回报水平。
技术中台层面，报告期内，公司自研模型即服务（MaaS）系统核心能力落地，词元工厂建设与运营体系同步推进。公司自主研发的MaaS平台已完成核心功能搭建，可聚合多家主流大模型API接口，支持不同模型间的灵活调度与切换，同时配套搭建了统一的词元换算规则、精准计量计费与全品类套餐管理模块，可一站式完成词元调用的全流程运营管理。
在商业化落地层面，公司成熟渠道能力直接复用，词元业务推进具备天然优势。公司沉淀多年的运营商合作渠道、B端服务商资源、政企客户体系与数字商品运营经验，可无缝平移至词元业务的推广落地。同时，公司多年深耕云终端、算力调度等领域，拥有稳定的业务规模与用户基础，流量运营的底层基因，让词元业务的推进更具适配性。此外，公司深耕数字商品与流量运营赛道多年，布局词元业务对公司而言是能力的自然延伸，而非跨界从零起步，落地节奏与运营效率更有保障。
业内人士表示，从长远来看，蜂助手已构建起“算力基础设施为底座、词元运营为增长引擎、云终端及AI应用为前端场景”的完整业务闭环。算力项目负责短期的确定性业绩交付，词元运营则承载着中长期的非线性增长潜力。随着下游AI应用持续渗透，模型调用需求逐步释放，公司有望从传统的数字商品服务商，稳步升级为AI时代的算力与词元运营商。
（文章来源：中国证券报·中证网）
