上证报中国证券网讯（记者徐蔚刘禹希）首批券商2026年三季报已陆续出炉。截至10月27日，中信证券、国元证券等7家上市券商披露三季报。整体看，上市券商前三季度业绩保持增长，但单季盈利分化已初见端倪。业内人士认为，自营收益波动、投行项目节奏及“三投联动”效应，叠加上年基数和统计口径差异，是券商三季度业绩分化的主要变量。
整体业绩稳中有增单季盈利分化显现
10月27日，国盛证券、东北证券披露2026年三季报。此前，中信证券、国元证券、华西证券、信达证券、东兴证券已陆续披露；前三季度板块业绩呈“整体增长、单季承压、个体分化”特征。
据上证报记者统计，7家上市券商前三季度合计实现营收869.97亿元、归母净利润384.72亿元，同比分别增长13.70%、25.23%。整体增长之下，各家券商经营表现出现明显分化，受市场环境影响，第三季度单季盈利普遍出现回落。
前三季度，在已披露三季报的上市券商中，中信证券、华西证券的营收和净利润同比双增；东北证券、信达证券呈现“营增利减”；国盛证券、东兴证券、国元证券的归母净利润均实现正增长，营收则同比下滑。
单季数据看，多家券商三季度业绩承压。
经纪及信用业务“托底” 自营业务扰动单季盈利
拆分各项业务来看，券商三季度整体增长依靠经纪与信用业务支撑，单季盈利回落主要受自营拖累，业绩分化则来自各家业务策略的差异。
经纪与信用业务依旧是前三季度业绩的稳定支柱。信用业务方面，7家券商前三季度利息净收入全部同比走高，合计达到70.62亿元，同比增长78.02%。经纪业务同样向好，7家券商经纪业务净收入合计214.65亿元，同比增长26.30%。
自营投资成为第三季度业绩的主要拖累。按“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”口径计算，前述7家上市券商中，前三季度仅信达证券自营收入实现正增长，为15.46亿元，同比增长12.12%。
业内人士分析，三季度权益市场出现回调，沪深300、科创50、创业板指集体走弱，券商一二级市场权益投资普遍承压，存量科创直投跟投项目浮盈回撤，自营敞口和科创持仓差异成为业绩分化的核心来源。
不过，自营业务内部收益有增有减，一定程度上抵消了权益市场波动带来的盈利回落，也进一步放大了券商间的策略差异。申万宏源证券非银团队认为，部分券商受益于长鑫科技等明星项目上市带来的新增浮盈，债市走强改善固收投资收益，以及股权OCI分红形成一定补充。
机构：分化将进一步加剧核心业务成“试金石”
随着更多上市券商三季报即将披露，机构认为板块业绩分化可能进一步加剧，单季利润受投资端项目制收益和会计确认扰动较大，判断经营成色应更多回到核心业务趋势。
开源证券非银金融首席分析师高超认为，直投跟投浮盈及会计确认折扣率对单季利润影响较大，项目上市和收益确认时点不同，会使单季利润增速波动明显，难以反映真实经营趋势。因此，应重点观察营业收入整体表现，以及投行、资管、利息净收入等核心业务收入的环比变化和非投资业务走势。
综合机构观点，中长期看，财富管理、跨境业务和科技投行仍是券商三大成长方向，头部券商在这些领域的优势持续积累，收入稳定性和ROE中枢有望提升。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
