10月27日晚间，广汇能源（600256.SH）发布2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入230.83亿元，同比增长2.45%；归属于上市公司股东的净利润27.73亿元，同比大幅增长174.04%；扣除非经常性损益的净利润28.26亿元，同比增长201.10%；经营活动产生的现金流量净额49.79亿元，同比增长15.39%，盈利规模与现金流质量同步提升。其中第三季度单季盈利增速显著加快，实现营业收入88.42亿元，同比增长30.37%；归母净利润14.95亿元，同比增长842.20%，主业景气度上行成效充分显现。
报告期内，公司以体系建设为抓手深化精细化管理，落实各项降本增效管控举措，保障主力生产装置安稳长满优运行；同时合理统筹产销节奏，抢抓能源市场上行趋势，推动产品优价顺价出库。在主营产品价格上行与内部提质增效的双重驱动下，煤炭、煤化工、天然气三大主业协同发力，整体盈利能力与经营质量稳步提升。
作为公司核心盈利基石，煤炭板块紧抓行业供需紧平衡的市场机遇，加速推进经营策略从“优量”向“优价”转型。第三季度，国内煤炭市场安监趋严与季节性补库交织，主产区产量持续下滑，叠加火电需求稳健、化工需求高增，煤价震荡上行。据CCTD数据，三季度秦皇岛港5000大卡动力煤平仓均价790.32元/吨，同比增长31.99%。公司依托白石湖富油气煤独特资源禀赋，在淖毛湖区域富油气煤供应收缩、需求快速增长的背景下推动产业链价值重构，疆内化工原料煤实现量价齐升。前三季度公司疆内煤炭销量达1608.75万吨，同比增长22.99%；整体实现原煤产量3024.24万吨，煤炭销量3851.51万吨，其中三季度单季煤炭销量1372.63万吨，同比增长10.85%，板块盈利显著走扩。
煤炭业务盈利增厚的同时，煤化工板块凭借产能持续释放与产品价格上行共振，成为业绩增长的重要增量来源。第三季度，国内乙二醇、甲醇等化工品供给端收缩明显，港口库存降至近年低位，价格大幅上行：华东乙二醇市场均价同比增长25.57%，西北甲醇均价同比增长29.29%。公司装置顺利完成年度大修后保持高负荷稳定运行，荒煤气综合利用制乙二醇项目产能持续释放，前三季度乙二醇产量达20.31万吨，同比大幅增长128.56%；其中三季度单季产量6.37万吨，销量同比增长52.72%。同时，公司依托哈密淖毛湖基地完整产业链，持续推进延链补链强链，通过硫化工、CCUS等项目挖掘副产物价值，将低价值工业尾气转化为高附加值化工品，既实现降本增效，也契合绿色低碳发展方向，板块盈利韧性持续增强。
天然气板块坚持利润导向，灵活应对市场波动。第三季度，中东地缘冲突持续推高国际气价，普氏JKM现货均价同比上涨93.57%；国内LNG市场在进口成本高企与供应趋紧支撑下价格坚挺，液化天然气均价同比增长41.91%。公司集中资源保障自产气稳定生产，前三季度自产LNG产量4.60亿方；贸易气业务遵循“算账经营”原则，根据国内外价差动态调整采购规模，下半年长协气源恢复稳定后，外购气业务逐步提升，整体盈利水平持续改善。
在主业经营向好的基础上，公司同步推进产能储备与物流网络布局，不断夯实长期发展根基。在建项目方面，马朗煤矿配套设施基本建成，正全力推进竣工验收；哈萨克斯坦斋桑油气项目四口新勘探井完成钻井作业，进入地质资料研究与成果分析阶段；新能源公司气化炉更新项目已顺利投运达产，富油煤高值化利用升级改造、1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目按计划稳步推进。物流布局上，公司参股投资宁东、明水两大综合能源物流基地，打造疆煤外销前置煤仓，化解外运通道制约，落实淡储旺销策略，进一步强化煤炭外运一体化运营能力。
展望四季度，随着传统能源消费旺季来临，下游需求有望持续回暖。长江证券研报认为，地缘冲突核心矛盾尚未缓解，全球能源供给偏紧格局仍将延续，叠加国内煤炭产能约束持续，公司主营的动力煤、天然气及甲醇、乙二醇等化工品价格有望维持高位，业绩增长具备较强持续性。开源证券同样指出，公司煤炭产能增长潜力充足，销售结构优化、天然气长协交付恢复与煤化工盈利改善将持续释放利润弹性。随着马朗煤矿验收、富油煤高值化改造及1500万吨煤炭分质分级利用等重点项目稳步推进，煤炭增量与一体化产业链优势有望持续兑现，维持“买入”评级。
（文章来源：证券时报网）
