中信证券：年末大宗商品市场预计分化 铜价、煤价有望获得支撑

中信证券研究部10月26日发布大宗商品市场2026年第四季度展望报告。报告认为，年末商品价格预计延续分化，紧缩预期扰动仍存，供给约束与低库存将继续支撑部分商品价格。

具体看，中信证券判断，供给约束与低库存有望支撑铜价，安监约束与需求韧性支撑煤价。预计原油高位震荡，橡胶有望偏强运行。黄金ETF及央行购金需求有望为金价托底。电解铝成本支撑仍存，中期供给压力上升。碳酸锂关注供应恢复与需求放缓带来的价格压力，钢铁、铁矿石预计低位震荡，硅产品关注去库与“反内卷”政策。

价格区间方面，中信证券预测，第四季度，布伦特原油价格在100美元/桶附近高位震荡，动力煤旺季均价或升至875元/吨；

黄金、LME铜价格运行区间分别为4000美元/盎司-4500美元/盎司、14000美元/吨-15000美元/吨，国内铝均价为22500元/吨，碳酸锂价格运行区间为10万元/吨-12万元/吨；

热轧板卷价格运行区间为3150元/吨-3400元/吨，铁矿石为88美元/吨-100美元/吨；

多晶硅、工业硅期货主连均价分别为36000元/吨、8500元/吨，橡胶期货主连价格在19000元/吨-21000元/吨区间偏强运行。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）