受低吸买盘与油价回落共同支撑，国际现货黄金迎来技术性修复行情，目前国际现货黄金围绕4000美元整数关口展开窄幅震荡，多空双方在关键点位的博弈日趋激烈，市场整体交投趋于谨慎，等待本周重磅事件给出明确方向信号。
此轮金价反弹的底层支撑来自两方面力量的共振。一方面，国际油价从近六个月高位回落，布伦特原油与美国原油双双收跌，能源价格降温在一定程度上缓和了市场对通胀失控的担忧，间接减轻了美联储持续激进加息的市场预期，为黄金提供了喘息空间。另一方面，金价此前下探至每盎司3975美元的低点后，短线超跌信号明显，部分抄底资金选择在美联储决议前入场布局，带动金价快速收复每盎司4000美元关口。与此同时，中东地缘局势仍存在诸多不确定性，胡塞武装对沙特能源设施的袭击、多国调停进程的反复，让避险情绪随时存在升温可能，成为金价下方的隐性托底力量。需要注意的是，油价回落对黄金而言是一把双刃剑，短期虽缓解通胀压力，但中期油价仍处相对高位，中东关键航道的扰动并未消除，若冲突再度升级推高油价，通胀担忧可能快速卷土重来，反而强化加息预期。
反弹行情之上，多重压制因素依然清晰可见，从根本上限制了金价的上行空间。当前市场普遍预期美联储将在本周三的利率决议上维持利率不变，该预期已基本被充分定价，真正左右黄金中期走势的是后续政策路径的指引。利率期货数据显示，交易员对美联储12月重启加息的定价已升至九成左右，若本次决议声明延续鹰派基调，强调通胀粘性与进一步加息的可能性，实际利率与美元指数有望再度走强，对金价形成新的打压。与此同时，10年期美债收益率仍维持在近5%的高位，美元指数保持偏强走势，高企的实际利率大幅提升了持有黄金的机会成本，使其难以走出流畅的单边上涨行情。
本周后续的多项关键数据与事件，将成为打破当前震荡格局的导火索。周四即将公布的美国PCE物价指数作为美联储最关注的通胀指标，其表现将直接影响12月加息预期的强弱，若数据超预期偏强，金价大概率回踩前低支撑，甚至下探每盎司4000美元下方；若通胀数据显现持续降温信号，则有望助力金价站稳关口，开启更大级别的修复行情。此外，11月初的美国中期选举也逐渐进入视野，选举结果带来的财政政策预期变化，可能通过影响通胀前景与风险偏好传导至黄金市场，科技巨头财报引发的市场波动也可能通过美债收益率间接作用于金价。
整体来看，当前黄金正处于多空因素交织的平衡状态，每盎司4000美元不仅是重要的心理关口，更是观察市场情绪的关键标尺。下方每盎司3930-3940美元的是第一道支撑，进一步支撑将看至每盎司3690-3700美元区间；上方每盎司4030-4040美元附近则是短线反弹的第一道阻力。在美联储决议与PCE数据落地前，金价大概率维持区间拉锯走势，真正的方向选择需要等待政策信号与通胀数据的共同验证。中期维度下，通胀压力与加息进程的赛跑仍是黄金行情的核心主线，叠加地缘局势的持续不确定性，黄金短期难现明确单边趋势，需警惕事件驱动下的区间破位风险，做好仓位管理应对行情波动。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
（文章来源：新华财经）
