中证报中证网讯（记者吴科任）10月26日晚间，贝泰妮披露2026年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入36.37亿元，同比增长4.99%；扣非净利润2.23亿元，同比增长21.38%。
截至2026年9月末，贝泰妮存货较期初增长43.42%至7.58亿元，预付款项较期初增长77.47%至1.57亿元。存货与预付款项的上升，主要系公司匹配第四季度大促及新品上市所做的供应链储备；同期，公司销售商品收到现金42.17亿元，收现比达115.93%，于复杂环境下保持了较好的终端回款质量。
从较长周期看，贝泰妮“增研发、降管理”的结构性特征正在显现。费用端，公司前三季度研发费用为1.88亿元，同比增长9.61%，研发费用率升至5.17%；同期，公司管理费用同比下降10.96%至2.91亿元，组织提效与费用管控成效持续释放。
分析人士认为，在研发投入逆势加码的前提下，贝泰妮前三季度实现扣非净利润超20%的增长，表明公司的利润释放已不再单纯依赖营销规模的扩张，而是逐步转向由产品力、运营效率与精细化管理支撑的内生质量型增长。
财务质量之外，贝泰妮的底层科研壁垒在第三季度迎来里程碑式兑现。依托多年皮肤科学与生物材料研发沉淀，公司自主研发的注射用透明质酸钠溶液（型号：BTN001）于近期获得国家药监局批准，取得三类医疗器械注册证。
作为贝泰妮旗下首款获批的三类注射类医疗器械，上述产品的获批标志着贝泰妮打通了“功效护肤—医用敷料—智能诊断—注射医美”的全链路布局。至此，公司“妆械联合”战略从术后修护实质性延伸至术中干预，跑通了“术前维稳—术中注射—术后修护”的医美全周期闭环，为未来的业务边界拓展奠定了技术基石。
回望2025年，贝泰妮完成从规模优先到价值优先的战略转身，盈利质量的系统性修复使公司在行业调整期率先完成从增长波动到价值共识的叙事转换；进入2026年上半年，效率驱动与运营改善形成共振，公司跨越至“价值确立”的新阶段。
分析人士表示，“到第三季度，贝泰妮展现出一种更具纵深的战略定力。单季度的利润节奏调整，实则为四季度大促及长期科研投入的蓄水。更为关键的是，公司将ESG治理正式写入战略委员会议事规则，标志着其发展逻辑正从短期的财务效率，向更深层次的生态壁垒与全球视野演进。”
（文章来源：中国证券报·中证网）
