10月23日晚间，昆药集团股份有限公司（以下简称“昆药集团”）发布2026年第三季度报告。数据显示，前三季度公司实现营业收入27.22亿元、归母净利润亏损3.66亿元；第三季度实现营业收入10.79亿元、归母净利润亏损0.02亿元。在上半年整体承压之后，公司第三季度经营边际改善信号初显，归母净利润、扣非后归母净利润环比均实现减亏，经营韧性增强。
这一变化背后，是昆药集团主动推进营销体系重构、深化经营模式转型等各项举措成效的逐步显现，也是银发健康战略在调整中持续落地的阶段性印证。
循证与双品牌深耕并进
在复杂多变的市场环境下，昆药集团坚持以主动变革破局，围绕银发健康核心赛道系统推进战略落地，实现经营改善与长期布局的统筹推进。
一是深化学术与品牌建设。在学术端，昆药集团持续推进血塞通系列多中心临床研究与真实世界研究，依托“阿理疗法”中西医结合临床研究成果，重点布局PCI（心脏支架手术）术后长期维持治疗、下肢静脉血栓防治等特色治疗领域；此外，公司正稳步推进针剂产品的真实世界数据积累项目，为核心产品的临床应用持续筑牢循证底座。
在品牌端，昆药集团“777”三七品牌在西普会上正式发布“健康守望·777银发青年健康驿站”银发健康服务新生态战略，紧密贴合“药事服务”趋势，强化与药店的联动与协同；而“昆中药1381”品牌则积极拥抱“治未病”与“日常调理”的行业健康消费变革，依托老字号品牌底蕴拥抱行业变革。
二是持续推进三七产业链生态建设，助力上下游资源整合。报告期内，由中国中药协会与华润三九主办、昆药集团协办的第五届三七产业发展大会在昆明召开，大会以“三七聚链，焕发银光”为主题，共研三七产业高质量发展路径，持续筑牢产业壁垒。
三是提升营销效能。10月9日，昆药集团正式推出“常青将才·领航计划”人才培养项目，旨在打造营销精锐，进一步激活营销活力，为公司后续战略落地提供坚实的人才保障。
静待银发战略长期价值
随着我国老龄化程度的不断加深，银发群体在心脑血管疾病防治、慢病管理以及日常健康调理等方面的医疗需求正呈现出持续扩容态势。
与此同时，今年以来多项国家级政策密集出台，持续夯实行业的顶层设计。随着《国家基本药物目录（2026年版）》落地实施，昆药集团的络泰®血塞通软胶囊、理洫王®血塞通软胶囊、络泰®血塞通滴丸等独家或核心剂型顺利纳入，为拓展基层医疗市场提供了准入保障。
总体来看，昆药集团第三季度各项指标的环比改善，客观上印证了公司在“逆风”中主动推进改革的初步成效。然而在现阶段，行业调整尚未见底，市场承压仍是常态。
业内人士认为，依托华润三九“一体两翼”业务布局中“银发健康之翼”的定位，昆药集团能否抓住新版基药目录扩容契机、向基层医疗市场拓展增量，是当下的关键课题；长期看，三七全产业链能否沉淀为服务慢病需求的核心壁垒，则是检验“银发健康之翼”成色的试金石。也正因短期增量与长期壁垒均需时间兑现，公司业绩起伏或难避免，市场更应观察其战略定力与壁垒沉淀，这或是昆药集团穿越本轮周期更值得关注的价值所在。
（文章来源：证券日报）
