方正证券燕翔：A股长期向好趋势不变 中国资本市场配置价值持续凸显

上证报中国证券网讯（记者李雨琪）近期，A股市场较为波动，后续走势备受关注。方正证券首席经济学家燕翔对此表示，短期波动并未改变A股市场长期向好的趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升向上、股票估值底部区域、股东回报显著增强以及制度改革持续推进五大积极因素决定了中国资本市场配置价值将持续凸显。

一是宏观经济向新向优。中国经济具有强大的韧性和增长潜力，新质生产力加速培育、经济结构持续优化升级，都为资本市场提供了坚实的宏观基本盘。

二是企业盈利回升向上。2026年上半年，上市公司经营改善的普遍性显著提升，超过六成公司营收同比正增长，市场盈利覆盖面持续扩大，四分之三左右的上市公司实现盈利。随着名义经济增速持续回升，预计上市公司盈利有望延续上行趋势。

三是股票估值底部区域。经过前期调整之后，当前A股整体估值已经进入合理甚至偏低区间，进一步下行的空间相对有限。

四是股东回报显著增强。随着资本市场投融资改革不断推进，近年来上市公司整体盈利能力和分红意愿持续提升。例如宁德时代在推进大额现金分红的同时启动了总额200亿元至400亿元的A股回购计划，回购股份全部用于注销并减少注册资本，这也是A股史上最大规模单次回购方案。投资者获得感的显著提升，将有助于增强市场内在稳定性。

五是制度改革持续推进。中国证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示，将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，具体包括四个方面：一是全力维护资本市场安全稳定；二是持续深化资本市场包容性改革；三是大力培育规范健康的市场生态；四是有序扩大市场高水平对外开放。制度红利的持续释放，将不断增强中国股市的吸引力与配置价值，进一步夯实市场信心、改善资金结构，为股市长期向好提供坚实制度保障。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）