10月23日晚间，思源电气（002028）披露三季报，公司2026年前三季度实现营业收入177.62亿元，同比增长28.46%；归母净利润24.03亿元，同比增长9.66%；扣非净利润23.15亿元，同比增长13.69%。其中，第三季度实现营业收入69.67亿元，同比增长30.71%；归母净利润9.39亿元，同比增长4.53%；扣非净利润9.16亿元，同比增长14.57%。
资料显示，思源电气深耕于能源领域，主营业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售及服务与工程总包。
业务量增长驱动收入，经营现金流改善明显
三季报显示，公司现金流方面表现突出。前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.83亿元，较上年同期的4.32亿元大幅增长127.88%。公司解释称，主要系报告期收入增长，销售商品、提供劳务收到的现金增长38.1%，购买商品、接受劳务支付的现金增长37.1%所致。截至2026年9月30日，公司总资产347.93亿元，较上年度末增长16.60%。
从经营亮点看，营业收入增长主要源于业务量增加。报告期内，公司合同负债达44.09亿元，较期初的29.77亿元增长48.11%，公司称主要是收到客户的合同预付款增加。
研发投入持续加大。前三季度研发费用为10.74亿元，较上年同期的9.45亿元增长约13.7%，显示公司在技术研发方面保持投入力度。
投资收益亦有所增厚。前三季度投资收益5233.23万元，同比增长59.88%，主要系结构性存款等存款产品收益增加。
存货大增近六成，财务费用受汇率冲击由负转正
在业绩增长的同时，报告也暴露出若干风险点。
存货高企。期末存货64.42亿元，较期初的40.79亿元增长57.94%，公司称主要是业务量增加所致。存货增速显著高于营收增速（28.46%），若后续需求不及预期，可能面临存货跌价压力。报告期内资产减值损失为-3756.61万元，较上年同期的-596.04万元扩大530.26%，公司称主要是存货跌价准备增加。
财务费用骤增。前三季度财务费用为1.44亿元，而上年同期为-3547.11万元，同比变动505.13%。公司明确表示，主要是报告期内汇率变化影响汇兑损益所致。同期，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-6172.66万元，上年同期为62.62万元，变动幅度达-9957.20%，汇率波动对公司利润和现金的冲击较为明显。
公允价值变动拖累。前三季度公允价值变动收益为-6007.60万元，较上年同期的-483.81万元大幅扩大，公司称主要是公司对外股权投资公允价值变动。此外，其他非流动金融资产期末为8511.16万元，较期初下降42.23%，同样源于对外股权投资公允价值变动。
应收账款与应收票据规模较大。期末应收账款95.19亿元，较期初的81.83亿元增长约16%；应收票据9.02亿元，较期初的11.62亿元有所下降。应收账款体量较大，需关注回款节奏与信用风险。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）
