零售板块10月23日早盘相对强势，板块中上海九百涨停（已3连板），新华百货、小商品城、汇嘉时代、新世界、百大集团、重百集团等也明显上涨。
消费数据稳中向好
消息面上，2026年10月22日国新办新闻发布会上，商务部表示，今年前三季度，服务零售额同比增长5%，比商品零售额高出4个百分点，预计未来一段时期，商品消费增速将保持平稳增长，服务消费增速仍将快于商品消费。
事实上，国家统计局数据显示，2026年前三季度社会消费品零售总额37万亿元，同比增长1.1%，在去年同期高基数情况下实现平稳增长。限额以上单位16大类商品中，9类商品保持增长，其中6类商品增速在5%以上。
单看9月，社会消费品零售总额增长1.1%，增速比8月份快0.7个百分点，除汽车以外消费品零售额增长3.9%。
前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为46.7%，高于上半年0.7个百分点，拉动GDP增长2.1个百分点，持续保持经济增长第一拉动力。
消费利好政策频出
而消费的边际改善，离不开政策的引导。今年6月，商务部等8部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，以扩大智能商品消费、赋能服务消费、创新消费场景为重点提出5方面17条举措。
今年8月，商务部等9部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》，推出18项精准举措，围绕渠道升级、业态创新、要素保障、增收就业等系统施策，为县域消费再添政策驱动力。
9月，商务部等部门又印发《促进智能家居消费行动方案》，支持地方自主合理确定智能家居产品补贴品类和标准，统筹支持全屋智能家居购新。
而《扩大消费“十五五”规划》（下称“规划”）提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右。规划重点通过扩大服务消费、升级商品消费、培育新业态新模式新场景、提升消费能力、优化消费环境、完善制度机制来持续扩大内需。
消费板块有望迎来修复
往后看，华福证券指出，在加快培育服务消费新增长点和文化强国、旅游强国建设的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复。
具体投资建议上，华福证券给出三条关注方向：一是家电、3C数码渠道龙头，受益于以旧换新、数码补贴政策延续；二是餐饮、景区、本地生活等线下业态，跟随客流与服务消费回暖；三是化妆品、服饰等具备品牌壁垒的可选消费细分赛道。
同时提示，家具、建材等地产后周期品类需求尚未企稳，短期需要保持谨慎。
中信证券则从估值与持仓角度给出配置思路。该机构提出，当前部分消费板块持仓处于低位、估值具备洼地优势，叠加高股息特征与政策预期，可沿着四条主线布局：供给侧迎来反转的农业、估值偏低的必选消费、长期扩容的服务消费、具备结构性机会的新消费赛道。
下半年涨幅前20个股
从个股表现来看，下半年部分零售股明显跑赢大盘。国芳集团上涨69.53%，上海九百上涨40.43%，汇嘉时代上涨28.69%，百大集团上涨22.59%。大东方、新华百货、徐家汇等也涨幅靠前。
（文章来源：东方财富研究中心）
