10月21日晚间，常熟市天银机电股份有限公司（以下简称“天银机电”）披露2026年第三季度报告。财报数据显示，2026年前三季度公司实现营业收入5.81亿元，同比微增0.16%；归属于上市公司股东净利润1503.68万元，同比下降38.04%。前三季度经营活动现金净流出2156.54万元，净流出规模较去年同期有所收窄，但经营现金流仍为负状态。
分季度看，天银机电第三季度单季营业收入1.77亿元，同比下降9.96%；归属于上市公司股东的净利润亏损978.80万元。
资产端，截至2026年9月末，天银机电短期借款同比增长356.82%，无形资产因外购技术许可权抬升，存货计提跌价准备有所增加，财务费用受汇兑损失推动同比大幅上升。
分业务来看，天银机电两大业务板块冷暖不一。传统冰箱压缩机零配件业务前三季度营收3.97亿元，同比小幅上涨1.11%。公告显示，国内市场需求增长放缓，原材料成本上升叠加激烈的行业竞争，导致产品价格承受下行压力，整体盈利空间受到挤压。尽管公司主动压减低附加值、微利产品的产能投放，推进“减量提质”，资源向高效益领域倾斜，并积极拓展海外新兴市场以应对挑战，该业务板块虽营收端保持稳定，但利润端持续承压并同比下滑。
雷达与航天电子板块前三季度实现营收1.84亿元，同比小幅下降1.83%。公告显示，报告期内，公司下属子公司所涉业务招投标竞争日趋激烈，客户对于项目报价、合同签订、型号审价的合规性要求有越来越严格的趋势，由于多项大额在手订单暂未完成验收，不满足收入确认条件，报告期内营收及回款受到一定影响。但净利润同比大幅提升，核心驱动因素为本报告期交付产品以高毛利雷达模拟器等为主，叠加人员精减、组织架构优化带来人工成本显著下降。
另外，报告期内，国内商业航天发射活跃度维持高位。在行业规范化、全球化趋势下，天银机电表示，子公司订单及产品交付规模同步快速扩容，报告期内营业收入、净利润同比均翻倍，是公司核心增长动能。
综上，天银机电两大业务板块均面临不同程度的行业压力，同时也存在结构性发展机遇。天银机电表示，冰箱压缩机配件板块将以降本增效和产品升级为重点，持续提升经营效率和产品竞争力，努力在行业承压环境下保持基本盘稳定。雷达与航天电子板块，一方面将依托技术积累和合规经营能力，积极应对交付节奏差异，力争把握结构性增长机会；另一方面，商业航天行业需求持续释放，为公司中长期发展提供了重要的战略方向和潜在增长空间。
众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“整体来看，天银机电正处于新旧业务切换阶段。传统家电零部件业务维持营收底盘，但盈利承压；航天电子业务成为主要增长抓手，不过板块内部子公司经营分化明显。项目制业务存在收入确认滞后问题，叠加经营现金流承压、债务与汇兑因素扰动，公司业绩波动性有所放大，后续增长要看航天业务订单交付兑现，以及传统业务结构调整成效。”
《证券日报》记者了解到，行业周期的巨大差异，直接造成企业传统业务稳而不增、新兴业务增而不稳的结构性特征，也决定了企业短期经营压力与长期成长空间并存的新发展格局。
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者分析称：“当前家电零部件行业进入存量竞争阶段，市场需求趋于平稳，行业竞争聚焦成本与价格，行业缺乏增量空间，企业只能依靠结构优化、降本增效和海外拓展实现盈利改善，规模扩张难以带动利润增长。”
“商业航天赛道长期景气度向上，低轨组网建设持续带动上游配套需求。但行业项目制特征显著，审批验收流程严格、周期较长，订单向营收利润转化存在时滞，同时行业入局企业增多，市场竞争加剧，对企业综合运营能力提出更高要求，行业红利将呈现结构性分化释放的格局。”张孝荣补充道。
（文章来源：证券日报）
