央广网北京10月21日消息 10月21日，市场阶段调整继续。截至21日收盘，上证指数收跌0.6%报3713.03点；深证成指收跌0.82%报11704.35点；创业板指收跌1.62%报2694.71点。A股市场共1981只个股上涨，3364只下跌，223只持平。
针对市场一段时间以来的调整，多家机构一致研判：短期震荡并未改变中期方向，宏观经济边际改善、上市公司积极信号增多、监管预期管理更加清晰，市场韧性基础仍然扎实，对A股市场中期走势不必悲观。
宏观有底：总量企稳，边际改善
经济增速是市场关注的焦点，也是研判经济运行态势的重要标尺。10月19日，2026年前三季度国民经济核心数据正式出炉，国民经济延续稳中有进的运行态势。
从总量看，三季度GDP同比增长4.5%，高于市场普遍预期的4.4%，也高于二季度的4.3%；环比增长1.2%，既高于二季度的0.9%，也高于上年同期的1.1%。
“三季度经济呈现总量企稳、结构分化的特征，9月更是迎来年内少有的多点开花式改善。”国泰海通证券研究团队分析，三季度GDP同比增长4.5%，较二季度回升0.2个百分点，季调环比折年率升至4.9%；9月工业增加值同比增长5.5%、社会消费品零售总额增长1.1%、出口同比大幅升至36.3%、固定资产投资跌幅收窄至-7.2%，生产、消费、出口、投资四大指标同步转暖，总量层面边际筑底的信号正逐步显现。
其中，国泰海通证券研究团队认为，二产回升是三季度GDP边际改善的主要贡献。分产业看，三季度第二产业GDP同比增长3.4%，较二季度的3.0%回升0.4个百分点，是本季度经济边际改善的核心驱动；第三产业增长5.2%，与二季度的5.1%基本持平，服务业继续发挥稳定器作用；第一产业增长3.6%，较二季度的3.7%小幅放缓。工业生产的边际回暖，叠加服务业的稳健表现，共同支撑了三季度总量增速的企稳回升。
微观有韧：真金白银的信号在增多
当前正处于三季报披露期，上市公司层面的积极变化正在积累。
Wind数据显示，截至10月21日，有150家公司公布2026年三季报。其中98家净利润同比增长，111家营业收入同比增长，净利润和营业收入同时增长的公司有赣锋锂业等86家，业绩增幅翻倍的公司有34家。整体呈现多数增长的格局，已披露公司净利润增速中位数约在60%左右，表现较为亮眼。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，2026年上市公司整体业绩增速有望创近五年来最佳表现。
更值得关注的是结构方面。科技与资源两条主线正在兑现利润，高增长公司主要集中在锂电材料（赣锋锂业、五矿新能）、半导体材料（天岳先进、云南锗业）、化工（永太科技、奥克股份）等板块，反映出新能源、半导体产业链景气度较高。
真金白银的信号同样在增多。据统计，2026年以来，截至10月19日，沪市新增回购增持计划541家次，金额上限合计超过1153亿元；深市披露回购增持计划505家次，金额上限合计1682.83亿元。两市相关计划金额上限合计超过2800亿元。在业内人士看来，产业资本在调整中用回购和增持表达价值判断，注销式回购增多，说明回报的“含金量”在提升。
分红节奏的变化，则是回报可预期性增强的另一个证据。数据显示，截至10月21日，A股上市公司累计实施中期分红总额约7451亿元，涉及910家公司，中期分红占全年比重已接近三成。分红主力集中在大型银行、运营商和能源央企，中国移动、工商银行、建设银行三家分红均超过500亿元，中国石油、农业银行、中国海油、中国银行等紧随其后，充分体现了高股息蓝筹的稳定回报能力。
预期有锚：政策积极信号稳定市场预期
10月19日金融街论坛年会上，证监会主席吴清明确表示，将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，“持续提升市场韧性和信心”，并提出巩固完善稳市机制建设、推动健全长周期考核机制、扩大中长期资金来源。同一天，央行行长潘功胜释放利率“换锚”信号：DR001事实上已成为货币政策调控的目标利率，公开市场主要操作品种期限将“研究择机”切换为隔夜，贷款定价从比较单一地参考LPR，转向部分企业可选择DR001或LPR的多元基准。
配套的流动性安排同样成体系：SLF扩围实现境内存款类金融机构全覆盖；拟设立的非银机构大额赎回流动性支持工具，在债市出现“赎回—抛售”负向循环的特定情景下启用。
中金公司李求索表示，本次论坛围绕稳市机制、投资端改革和流动性支持的部署，向市场释放政策积极信号，有利于稳定市场预期、提振投资者信心。其中，央行拟推出的非银流动性支持工具，有助于缓和债市赎回抛售压力、降低风险向其他市场传导；证监会提出的鼓励回购增持、强化违规减持约束、推动长周期考核、深化公募改革、扩宽资金入市渠道，则有望改善险资等长期资金的入市条件，缓解市场资金面压力。
“向前看，积极信号正在增多，当前位置机会大于风险，后市不悲观。”李求索表示，全球货币秩序重构与科技叙事对A股的支撑逻辑没有改变，此前调整已经较充分反映近期多重超预期输入性风险挑战带来的不利影响，对A股市场中期走势不必悲观。
（文章来源：央广财经）
