随着三季报陆续披露，化工上市公司业绩高景气度持续显现。
截至10月20日，A股已有22家化工板块上市公司披露2026年前三季度业绩预告，仅2家预计同比下滑，多数公司预计净利润增幅超过50%。同时，目前已有18家化工板块上市公司披露三季报，其中14家净利润实现正增长。化工行业加速复苏，龙头企业业绩增势尤为强劲。
龙头企业业绩高增
从已披露业绩预告的公司来看，恒逸石化股份有限公司（以下简称“恒逸石化”）预计净利润同比增长3318.59%至3405.13%，荣盛石化股份有限公司（以下简称“荣盛石化”）预计净利润同比增长777.93%至822.95%，桐昆集团股份有限公司（以下简称“桐昆股份”）预计净利润增加332.64%至358.47%。
从已披露三季报的公司来看，辽宁奥克化学股份有限公司、浙江永太科技股份有限公司2026年前三季度净利润分别同比增长1518.44%、1221.81%。
龙头公司业绩高增得益于全产业链优势和行业供需改善。桐昆股份表示，前三季度行业供需关系持续优化，去库存和产能自律调整成效显现，下游纺织、服装、家纺等终端需求保持韧性，PTA（精对苯二甲酸）、涤纶长丝等产品加工价差较上年同期明显修复。其参股的浙江石油化工有限公司受益于石油化工景气度回升和海外成品油市场向好，主要产品加工价差修复，毛利水平改善。
恒逸石化表示，公司发挥炼油、化工、化纤全产业链一体化以及涤纶与锦纶双轮驱动优势，文莱炼厂保持满负荷运转，单吨产品盈利维持高位，成为业绩增长核心引擎。年产120万吨己内酰胺聚酰胺一体化项目一期产销两旺，为业绩增长贡献增量。公司PTA、瓶片及聚酯长丝各产品单吨利润同比增长。
荣盛石化表示，石油化工行业景气度较上年同期回升，海外成品油市场行情向好，公司动态优化产销策略，主要产品加工价差明显修复。公司依托全球特大型炼化一体化装置，持续推进技术改造与工艺优化，提升装置运行效率和弹性生产能力，全产业链优势进一步凸显。
煤化工板块同样表现亮眼。广汇能源股份有限公司披露，前三季度国内能源行业持续回暖，供需格局稳步改善。公司完成煤化工装置年度大修后产能充分释放，8月、9月主要产品产量持续走高，叠加主营产品销售价格中枢抬升，吨产品净利逐步修复，盈利空间持续拓宽。
下游需求变化受关注
行业景气回升带动部分化工品价格走强，但下游承接能力与需求变化制约后续上涨空间。
隆众资讯PTA分析师周象新对《证券日报》记者表示，今年以来，PTA现货市场价格重心持续走强，从年初的4960元/吨最高上涨至7688元/吨的年内最高点，涨幅高达55%。
“面对不断上涨的原料价格，价格传导并不理想，终端纺织订单情况不及预期，下游聚酯端的负荷持续下降。在‘金九银十’的传统旺季下，聚酯负荷只有72%左右，为近年来的低点。”周象新表示，目前来看，原料PX（对二甲苯）供应依然偏紧，成本端支撑仍在。然而，PTA平衡表进入累库通道，下游聚酯端表现并不理想，采购积极性受阻。短期PTA上涨的驱动略显不足。
“2026年以来，国内染料市场在中间体供给刚性收缩驱动下经历强劲涨价周期。”卓创资讯染料分析师顾述静对《证券日报》记者表示，“如分散黑ECT 300%（分散染料品种）持续站稳30元/千克高位，较6月涨超40%。活性黑WNN 200%（活性染料品种）达43.5元/千克，涨50%；其上涨的根源在于上游还原物从2.5万飙升至18万元/吨，涨幅超600%。H酸（萘系中间体）涨至15万元/吨，涨275%。”
在顾述静看来，中间体格局高度集中且环保受限，染料价格底部已显著抬升，下游印染端能否顺利承接成本压力，成为后续行情持续性的关键。
聚酯产业链价格则呈成本与供给双轮驱动特征。截至10月20日，PTA年均价6179元/吨，同比上涨29.84%；涤纶长丝年均价8443元/吨，同比上涨24.24%。PTA年均加工费从2025年273元/吨修复至450元/吨，涤纶长丝年均利润从72元/吨修复至310元/吨。
卓创资讯聚酯分析师张晓楠对《证券日报》记者表示，PTA与涤纶长丝行业集中度高，龙头企业具备较强定价主导权，成本传导相对顺畅。但四季度弱需求与成本支撑转弱共同施压，市场价格或进入下行通道。2027年，随着地缘风险溢价消退、原油成本中枢下移以及新增产能投放，PTA与涤纶长丝年均价可能同比下移。
业内人士认为，化工板块前三季度业绩高增主要受益于景气修复和龙头一体化优势。展望后市，成本支撑与需求约束并存，行业盈利修复的持续性仍需观察终端需求承接和产能投放节奏。
（文章来源：证券日报）
