近日，京东方A（000725.SZ）密集披露了4份投资者关系活动记录表，公司于10月13日至16日分别接待了平安资管、财通证券、西部证券、南方基金、海通国际、华泰证券等多家机构调研，主要聚焦的问题包括面板涨价怎么看、OLED承压怎么办、玻璃基封装和钙钛矿走到哪一步、折旧与资本开支何时见顶、股东回报如何兑现等。
在4场调研中，京东方对行业景气的表述高度一致：受存储涨价影响，终端产品成本不断抬升、部分终端产品价格上涨，消费电子需求受到抑制，2026年主流应用终端销量预计均同比下滑，压力将传导至面板端，导致 2026年各应用类别面板出货量预计同比下降。
关于面板厂近期涨价，京东方回应称，受上游原材料价格变动及全球产业链供需变化影响，部分关键物料采购成本持续上行，公司已就部分产品价格与客户开展沟通，具体交易价格按合同及协商结果确定。
OLED方面，2026年下半年柔性AMOLED需求承压明显，行业面临“量、价双降”的局面。在此背景下，公司持续深化与品牌客户的技术合作与定制开发，重点布局 LTPO、折叠等高端产品。此外，公司第8.6代AMOLED生产线自量产以来，正按计划稳步推进产能爬坡和良率提升，以对应客户高端中尺寸显示产品需求。
在2026年上半年显示器件收入中，公司TV类、IT类、手机及其他类产品收入占比分别为28%、35%和12%，OLED业务收入占比25%。
今年5月20日，京东方宣布与玻璃巨头康宁签署合作备忘录，围绕玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连相关应用四大前沿领域深化合作，随即点燃了市场对“面板龙头转型半导体先进封装”的想象。
在最新的调研纪要中，京东方给出了更实在的进展：已实现高深宽比TGV开孔、深孔填铜、低应力金属布线、高层数压合、高密度布线、低应力切割等玻璃基封装载板全流程工艺拉通，拥有完备玻璃基封装载板制造工艺能力；试验线已实现全自动化设备通线，已有超过100×100mm尺寸的24层（11-2-11）玻璃基封装载板产出并送样，且已通过Pre-con、TCB 1000 cycles、UHAST、BHAST、HTSL、LTSL等信赖性标准测试。
钙钛矿方面，公司采用刚性/柔性/叠层组件技术路线并行开发，实现了从手套箱（2.5×2.5cm）、实验线（30×30cm）到中试线（120×240cm）三大平台全工艺流程拉齐，手套箱效率记录达27.94%，实验线21.39%，中试线20.11%，柔性16.6%。
2026年4月，京东方光能钙钛矿户外实证基地在京东方第10.5代TFT-LCD生产线园区正式投入运行，规划总装机规模200kW；公司计划今年下半年在黑龙江漠河（极寒）、新疆吐鲁番（干热沙尘50度以上）和宁夏银川（高辐射、大温差）开展极致条件实证测试。
光互连方面，公司已成立Micro LED光互连系统及玻璃载板CPO 技术攻关项目组，和生态伙伴进行前瞻技术预研，加快技术攻关。
对长线资金而言，折旧和资本开支的拐点比题材更重要。公司在调研中明确：随着存量产线折旧持续减少、在建项目分阶段转固，公司总体折旧金额将在2025年的基础上开始下降；资本开支金额未来也将随投资规模下降而在2025年基础上逐渐降低。
股东回报层面，公司持续践行《未来三年（2025年-2027年）股东回报规划》， 2026年内完成2025年度现金分红20.68亿元，占合并报表当年归母净利润的35.31%；此外，公司推出新一期 A、B股回购方案，拟使用5亿-10亿元人民币进行A股股份回购注销，拟使用5亿-10亿元港币进行 B 股股份回购注销。
根据公司公告，截至2026年9月30日，公司A股注销式回购累计回购94,392,600股，支付总金额约5.5亿元（不含交易费用）；B股注销式回购累计回购88,686,743股，支付总金额约4.1亿港元（不含交易费用）。
据2026年半年报，京东方上半年实现营业收入1031.32亿元，同比增长1.83%；但归属于上市公司股东的净利润达52.48亿元，同比大增61.62%；扣非净利润30.08亿元，同比增长31.81%。上半年毛利率升至15.03%，同比上升0.62个百分点。
二级市场上，京东方A今年走出“过山车”行情。从年初4.21元起步，5月下旬在“玻璃基板+AI算力”预期驱动下持续上行，7月2日一度冲高至9.5元的年内高点，自5月21日启动以来累计上涨超110%。随后，公司股价逆转快速下挫，从9.5元高位回撤超四成。截至10月19日下午发稿，京东方A报约5.05元，跌幅1.56%，总市值1874.44亿元。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）
