10月19日，燃油、低硫燃油期货早盘冲高。燃油主力2611合约盘中一度涨超7%，最高触及5885元/吨，刷新上市以来新高；低硫燃油2612主力合约盘中一度涨超4%，最高触及6148元/吨，刷新今年3月底以来新高。
市场信息梳理
消息面上，据财联社消息，周日，一名伊朗高级安全官员警告称，德黑兰已为任何美以再次发动袭击制定了新的应对计划。此前，海事部门报告称，阿拉伯半岛附近发生了多起针对商船的袭击事件。据伊朗方面18日消息，伊朗外长阿拉格齐称，伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的计划仍在谈判桌上。伊朗的条件十分明确，已经以一份“七天计划”的形式转交给美国。美国对该计划作出了一些回应，目前伊朗正在进行研判。
此外，据财联社报道，美国总统特朗普上周宣布与俄罗斯达成一项柴油供应协议。分管能源工作的俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周日称，美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判，实际上就是在谈签署合同的事。合同一签，燃料将在15-20天内送达美国市场。对于更近的国家，时间会更短。但诺瓦克并未给出合同签署的具体日期。与此同时，很多专家认为，美俄之间达成的柴油协议无法从根本上改善美国消费者的开支压力。美国柴油日消费量为390万桶，而这份协议最初涉及的供应量仅为222万桶，仅够满足美国半天不到的柴油需求。
供应端紧张预期仍在强化。据财联社，美国投资银行William Blair能源研究分析师Neal Dingmann认为，下一步可能是“超级飙升”（super spike）。Dingmann提到，石油公司高管不断告诉他，油价至少在未来几个季度内将有一个新的、更高的“新底部”，他也同意这一观点：大多数分析师过去认为的周期中期价格为每桶70至80美元，现在“可能更接近每桶80至90美元”，并且会阶段性超过每桶100美元。
期货市场方面，据东方财富期货APP数据，10月19日截至发稿，燃油期货主力合约获资金净流入5831.24万元。龙虎榜数据显示，前一交易日燃油主力合约前20席多头减仓260手，前20席空头减仓3414手，前20席位净持仓10月以来整体处于净多态势。
机构观点速览
展望后市，机构普遍提示风险。
南华期货分析指出，高硫燃料油供给端收缩逻辑持续兑现，库存连续六周去化、进口大幅下滑、俄欧货源双重缺位，推动裂解利润与现货价格持续冲高；但价格快速上涨后的反噬效应开始显现，炼厂原料需求、船燃终端需求均出现边际走弱迹象，低硫性价比提升分流部分需求，高价对需求的压制作用逐步释放。短期来看供给收紧仍是市场核心主线，需求走弱更多是高价带来的阶段性反应，趋势性转向尚需验证。后续需重点跟踪供给端到货节奏、库存变化以及高价下需求的持续性，警惕价格冲高后的阶段性回调风险。
东吴期货指出，原油受冲突影响持续高位震荡，霍尔木兹和曼德海峡通行受阻导致的原油供应缺口持续存在，同时叠加低库存支撑，以及中东局势持续博弈反复，原油的地缘溢价将难以消解，油价上方由于全球通胀形势和需求端存在一定的压制，上冲动能不强，因此Q4原油的价格中枢将继续维持在较高的位置。策略上，地缘溢价和供需情况同时催化短期行情，油价短线将保持高波动率，内盘需注意双向剧烈波动的风险。
中泰期货认为，地缘主导且燃料油基本面现货紧张，临近美国中期选举节点，现实与预期博弈再度增大，短期关键变量仍是海峡通航、美伊谈判与炼厂开工节奏。布伦特近月原油本周一早间开盘小幅低开，本周地缘高压持续，胡塞与沙特互相袭击，但伊朗外长表示7天内重新开放霍尔木兹海峡方案仍然有效，为地缘有短暂降温。政策方面特朗普在《2026 年林赛·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》生效前签署行政令，豁免关键制裁与关税，包括针对购买俄油气国家的惩罚条款，在靠近中期选举窗口前政策上极力压制油价。高硫与低硫明显分化，高硫更强，实货紧张。同时海峡航运受阻推高油轮需求，运费持续上行，炼厂用油成本维持高位。
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（文章来源：东方财富研究中心）
