供给收缩叠加政策催化，化工ETF华泰柏瑞涨超2.28%

今日化工板块在地缘冲突引发的供给收缩与国内政策催化双重驱动下，表现活跃。截至今日11:10，化工ETF华泰柏瑞（561620）强势上涨2.28%，跟踪的细分化工指数同步走强。该指数行业权重分布为石油石化54.73%、交通运输15.21%，上游资源属性突出，对地缘溢价和供给收缩的敏感度较高。

全球化工资本开支已见顶，2025年主要化工企业资本开支合计下降7.8%至676.7亿美元，中国化工行业投资强度也从高位回落。与此同时，地缘冲突导致全球石油库存大幅去化，2026年2月至8月累计去库约5.19亿桶，有效供给收缩推动上游原料价格走强。国内政策面也有动作，国务院发布的碳达峰行动方案提出到2030年单位GDP碳排放降低17%，磷矿石及元素磷被美中两国先后列为重点战略资源，磷系新材料的国产替代预期升温。

从行业基本面看，盈利修复的趋势正在形成。2026年上半年化学原料及化学制品制造业利润率由2025年的4.2%升至6.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业实现扭亏。国盛证券认为，全球供应格局重塑下，中国头部化工企业的盈利弹性有望释放，地缘冲突也在推动油气资源、民营大炼化和煤化工资产的价值重估。中银证券则判断，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施可能催化行业盈利底部修复。

化工ETF华泰柏瑞（561620）跟踪细分化工指数，聚焦石油石化、基础化工等上游领域。