2026年前三季度，港股IPO市场交出一份远超预期的成绩单，共有115家企业上市，募资总额3855.66亿港元，这一募资规模已超过2011年以来任何一年的全年水平。
市场火热也让中介机构受益。记者注意到，头部效应十分明显，前三家承销商的承销规模合计占比已达42%。
不过，保荐机构的资源紧张问题以及执业质量仍然受到监管关注。
Wind数据显示，2026年前三季度港股共有115家IPO，较去年同期的68家增长69.12%，已经接近去年全年数量。
在募资规模方面，前三季度港股IPO募集资金3855.66亿港元，较去年同期约1880亿港元增长105.09%。
德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉在近期分析，这背后是监管机构对先A后H股双重上市以及内地各行业龙头企业来港上市的强大政策支持。
从IPO企业行业分布来看，今年前三季度，硬件设备行业以1880.52亿港元排名第一，半导体行业以556.87亿港元位居第二。软件服务行业、机械行业、食品饮料行业分别以433.02亿港元、257.67亿港元、251.31亿港元依次排在第三至第五位。
展望四季度港股市场时，多家机构持乐观态度。德勤预计，到今年年底，香港将录得约160只新股上市，融资最少4800亿港元。
港股IPO募资规模大幅增长，券商分羹情况受到业内关注。
从港股IPO承销规模排名来看，中资机构为主要力量，前十名中，中资机构占据六席；外资机构也在前五中占据两席。
具体来看，中金公司以909.68亿港元的承销规模位居榜首，中信证券（香港）以393.38亿港元位列第二，高盛以318.33亿港元排名第三。摩根士丹利、华泰金控、广发证券（香港）的IPO承销规模也都超过200亿港元。
从IPO承销家数来看，格局则出现明显变化，互联网券商与银行系券商的表现更为突出。
在港股IPO市场欣欣向荣的同时，保荐机构项目承接能力一直受到香港监管关注。
从IPO保荐家数来看，中资背景机构在前十中占据八席。其中，中金公司以36家排名第一；中信证券（香港）以29家排名第二；华泰金控以16家排名第三。国泰海通旗下两家香港子公司——国泰君安（香港）和海通国际分别以11家、10家位列第四和第五。
对于保荐机构的承接能力，香港证监会在10月13日表示，自1月以来，保荐人的资源及主要人员能力已呈现改善迹象，并采取建设性措施缓解资源紧张问题。
尽管如此，香港证监会注意到部分上市申请文件仍存在不足之处。今年前三季度，香港证监会向11家保荐人发出进一步书面函件，就上市申请人的业务实质，以及保荐人的尽职审查和回应是否充分表达关注。在此期间，共有65宗上市申请被暂停审理。香港证监会强调，保荐人应持续勤勉尽责地规划其资源和能力，并高度重视维持工作质量。
此外，香港证监会在10月13日表示，发现某些首次公开招股涉及可疑安排，并对此深表关注。
其中涉及上市申请人疑似曾向指定投资者或与其有关联的人士，提供未经披露的认购资金或保证回报。这些安排通过扭曲真实的投资者需求损害市场的廉洁稳健，削弱价格发现机制的公平性，并因误导性披露及上市后潜在操纵买卖的交易活动而对公众投资者造成伤害。
香港证监会敦促保荐人、整体协调人及资本市场中介人对潜在预警迹象提高警惕。相关预警迹象包括上市申请人在上市前后不久进行重大预付款、贷款、投资或其他资金往来，而这些活动可能使首次公开招股投资者或与其有关连的人士受益；以及所涉安排可能掩饰最终投资者身份。
（文章来源：证券时报）
