随着人工智能算力建设提速、信息技术应用创新国产化持续深化，计算机行业高景气度正加速传导至上市公司业绩端。以深圳证券交易所市场（以下简称“深市”）为例，据万得数据统计，截至10月14日记者发稿，共有7家计算机行业上市公司披露三季度业绩预告，且全部实现预喜（含扭亏、预增和略增），板块整体盈利弹性充分释放。
梳理相关业绩预告公告可以看到，深市计算机板块此番三季报预告全线预喜，核心驱动力来自AI（人工智能）算力需求爆发，拉动服务器、智算云相关业务规模快速放量；同时数字化智能化业务稳步推进、海外市场拓展成效显现，叠加企业内部经营管理提质增效，多重因素共同助推板块盈利弹性充分释放。
银河证券研报分析认为，三季报的披露是10月份A股最重要的风格催化剂，AI算力与科技硬件国产替代是三季报业绩可验证性最强的板块，AI产业链高景气环节正在持续兑现，景气定价趋势有望延续。随着部分企业前期布局的算力相关项目进入运营计费阶段，产业景气正从订单端向上市公司利润表传导。
景气数据向好
数据显示，已经披露业绩预告的深市计算机领域上市公司三季报净利润变动幅度整体处于较高区间。
具体来看，浪潮电子信息产业股份有限公司（以下简称“浪潮信息”）预告净利润同比增长176.64%，位居板块增幅前列；此外，紫光股份有限公司（以下简称“紫光股份”）和杰创智能科技股份有限公司（以下简称“杰创智能”）预计净利润同比增长幅度均超100%，分别为117.97%和116.93%。
此外，深圳市优博讯科技股份有限公司（以下简称“优博讯”）预告净利润增幅为95.32%；理工能科科技股份有限公司（以下简称“理工能科”）预告净利润增幅为55.33%；山东新北洋信息技术股份有限公司（以下简称“新北洋”）预告净利润略增41.00%。尤为值得关注的是，行云科技股份有限公司实现扭亏为盈，预告净利润变动幅度达500.98%，经营状况得到显著改善。
从增长结构来看，本轮业绩回暖呈现“算力硬件领跑、多点开花”的特征。一方面，以AI服务器、网络设备为代表的算力基础设施企业表现尤为突出，浪潮信息、紫光股份均实现翻倍以上业绩增长，充分反映人工智能大模型训练与推理需求对上游硬件形成强劲拉动，企业在手订单充足，盈利水平同步放大。
另一方面，行业数字化与信息技术应用创新产业链相关企业同样充分受益。杰创智能深耕智慧安防与政企数字化解决方案；优博讯聚焦智能移动终端及行业数字化应用场景；理工能科布局能源信息化、检测信息化赛道，三家企业均交出可观的业绩增幅，折射出下游政企端数字化投入正在稳步回升。而行云科技成功扭亏，也反映出部分前期经营承压的计算机企业，在商业模式优化、市场订单落地的双重驱动之下，盈利修复能力得到有效释放。
苏商银行特约研究员武泽伟认为，计算机板块正处于“需求端景气上行、供给端结构优化”的良性阶段。AI算力建设仍是行业中期核心主线，国产替代则提供了穿越周期的基本盘支撑；与此同时，政企端数字化投入的修复，为行业整体盈利改善贡献了重要增量。多重因素共振，推动板块业绩预告整体呈现高预喜率、高增幅的双高特征。
结构性机会备受关注
业绩预告预喜，进一步扭转市场对计算机板块的盈利预期，不少机构认为，当前板块投资逻辑已经从主题炒作转向基本面验证，结构性机会更加清晰。本轮行情的核心支撑，在于AI算力资本开支、国产化落地不再停留在订单层面，而是持续转化为营收、利润，三季报集中披露窗口正是甄别优质标的关键节点。
市场共识集中于算力基础设施这条高确定性主线。AI服务器、网络设备等硬件环节需求刚性强、交付节奏明确，叠加国产算力生态持续完善，供应链自主可控的长期逻辑进一步加固，是资金重点关注的方向。与此同时，政企数字化、行业信息化等赛道属于稳健增量，随着下游预算释放、项目落地提速，相关标的盈利修复空间逐步打开，形成算力硬件之外的第二增长曲线。
多位市场人士提示，板块普涨阶段已经过去，后续分化将持续加剧，选股重心落脚在订单质量、现金流、交付能力以及技术壁垒上。相比只停留在概念层面的标的，在手订单充足、项目进入计费期、毛利率稳步改善的企业，更具备持续跑赢的基础。AI应用层、推理算力、行业解决方案等细分方向，伴随大模型落地场景拓宽，中长期想象空间充足，但需要持续跟踪商业化落地进度，警惕商业化不及预期、行业竞争加剧、估值提前透支等风险。
申万宏源证券首席经济学家、研究所副总经理赵伟表示，此前，科技赛道整体性的高估值问题较为突出，但经过7月以来的调整消化估值、二季报和三季报的业绩消化估值，10月三季报陆续发布之后AI龙头静态市盈率有望回到历史中位数附近。龙头估值中枢有效回落后，科技产业中部分供需格局较好的方向，有望基于2027年盈利增速继续改善线索分化走强。AI的估值矛盾，也将从全面高估值，转向少数细分的高估值矛盾。
（文章来源：证券日报）
