深圳商报·读创客户端记者陈燕青
国庆长假后，债市持续走强。10月12日，30年期国债期货主力合约大涨0.49%，创出年内新高，10年期国债期货主力合约上涨0.13%，5年期国债期货主力合约上涨0.09%。
9月29日晚间，包括购房贴息在内的一揽子增量政策重磅落地，货币、财政领域均迎利好。从当天债市表现来看，银行间市场主要利率债收益率全面下行，但尾盘收益率有所抬升。
今年以来，A股大起大落、波动加剧。权益与“固收+”产品业绩两极分化、回撤较大。在这样的背景下，债市整体走强。截至9月末，年内中长期纯债型基金净值平均上涨2.18%。9月份，公募债基对债市仍维持较强的净买入力度，超出预期。
9月以来，伴随着30年期国债期货总持仓量的攀升，10年期国债收益率从1.68%以上降至1.66%附近，30年期国债收益率则从8月末的2.18%以上降至2.11%附近。由于债券收益率的持续下降，对应的是债券价格的上涨，这也表明资金抢筹相关债券的意愿较为强烈。
资金面上，节后资金面扰动因素较少，资金利率明显下行，期间DR001、DR007、DR014运行中枢较前期（9月28日至30日）分别下行至1.32%、1.35%、1.36%；其中DR001于10月10日下行至1.28%，为5月下旬以来DR001首次下行至1.3%下方。
消息面上，国务院常务会议定调的多项增量政策节前密集落地。其中，货币政策迎来结构性降息，央行下调PSL利率25BP至1.5%，科创、支农支小再贷款分别增额2000亿、5000亿元并提高前者支持比例，“六张网”纳入PSL工具使用范围；财政方面，市场讨论多时的房贷贴息政策重磅落地。
此外，日前财政部公布第四季度国债发行安排，其中10月计划发行3期超长期特别国债，期限包括20年、30年和50年。近日，发改委会同财政部，向地方下达了今年第四批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。至此，全年2500亿元消费品以旧换新资金已全部下达。
展望后市，业内人士认为，资产荒成为国内债券市场的重要配置底层逻辑，国内债市配置盘需求仍在持续释放，保险、银行、理财、养老金等核心配置主体的久期行为进一步强化。
华泰证券固收首席分析师张继强认为，债市仍未摆脱窄幅震荡、略偏强的格局，10年及以内利率债交易空间有限，超长债仍有期待，预计仍是四季度利差压缩的主要方向。
长城基金认为，往后展望，一方面，历史上10月债市胜率较9月明显回升，而从信贷脉冲、企业部门信用增速来看，当前基本面小周期也进一步进入对债市相对有利的阶段，内生融资需求偏弱的情形尚未改变。但另一方面，四季度扰动正在增多：其一是社融增速或现小回升窗口，年内难创新低；其二是建筑业PMI趋势值逐步见底；其三是地产预期或现反复，短期行情或现反复。
（文章来源：深圳商报·读创）
