近期，新一批摊余成本法债基打响“募集战”，多只产品快速售罄、提前结束募集，凭借低波动、净值平稳的特质受到资金追捧。业内人士认为，再度“开闸”后首批产品密集落地，叠加第二批、第三批产品上报，千亿级增量资金或持续涌入债市，机构资金的配置有望持续升温。
摊余成本法债基火速成立
Choice数据显示，9月21日至10月8日，首批上报并获批的15只摊余成本法债基中，有7只率先发行，且4只已提前结束募集并成立。
9月30日，财信基金发布公告称，旗下财信聚鑫63个月封闭式债券正式成立，首募规模近80亿元。从9月21日启动募集，到9月29日成立，募集时间不过短短8日。这只产品，正是摊余成本法债基再度开闸后的首批产品之一。
部分产品发行速度更快。贝莱德基金的贝莱德稳利63个月封闭债券9月23日成立，仅募集2日；红土创新瑞泽63个月封闭式债券9月24日成立，仅募集3日；路博迈安瑞63个月封闭式债券9月28日成立，也只募集3日。这3只产品的首募规模均达到80亿元。
多只摊余成本法债基提前结束募集，体现出市场对这类稀缺性产品的需求。格上基金研究员蒋睿对上海证券报记者表示，摊余成本法债基的核心吸引力在于净值平滑、波动极低，这与当前机构的配置诉求高度契合，需求旺盛进一步加速产品成立。
贝莱德基金表示，随着各类投资者的资产配置需求日益精细化，其对于投资期限、流动性管理、风险收益特征以及资产负债匹配等方面提出了更加多元的要求。公司将继续发挥自身在固定收益投资领域的专业优势，结合对中国本土市场和客户需求的理解，不断提升产品设计、丰富产品布局、更好服务投资者的长期资产配置需求，逐步形成具有自身特色的业务模式，实现长期、可持续发展。
千亿级增量资金逐步入场
据中国证监会官网信息，10月9日晚间，又有16家中小基金公司上报了摊余成本法债基，这已经是此轮申报“开闸”以来的第三批产品，叠加前两批产品，本轮申报的相关产品合计已达44只。
业内人士预计，若按每只产品80亿元计算，首批摊余成本法债基的合计募集规模或超千亿元，若后续第二、第三批产品顺利获批，债市或迎一波增量资金入市。
实际上，资金的利好预期已提前在债市有所体现。Choice数据显示，国庆节前，中债新综合指数再度创出新高；截至9月末，中证债券基金指数年内涨幅为1.73%。在多类资产波动加剧的当下，债市近期表现较稳。
债券类ETF的资金流向，一定程度上体现出市场对债券类资产的态度。今年9月，债券类ETF被净申购的份额超过11亿份，总规模快速突破万亿元大关，9月末已达到10397亿元。
提及增量资金对债市的后续影响，蒋睿表示，摊余成本法债基成立后有望带来可观增量资金，但这一发行预期已充分反映在5年期高收益率信用债定价中，叠加利差处于历史低位，后续还需注意进一步参与的空间。在她看来，5年期品种仍可持有，但不建议追高，中低等级城投债的性价比偏低，建议逢调整买入高等级信用债。
具体到10月信用债整体投资上，西部证券研究表示，信用债市场或转向低利差环境下的结构性博弈：信用利差已压至较低历史分位，继续全面压缩的空间明显收敛；此外，10月为宽信用政策落地见效窗口期、前期止盈压力的释放或对债市造成扰动。与此同时，跨季后理财资金回流、保险等配置盘后续或仍能承接需求，且摊余成本法债基、场外科创债指数基金等带来的结构性机会仍存，因此系统性走阔风险仍相对可控。
策略方面，该券商建议10月中上旬优先观察止盈压力的释放，待调整后利差性价比修复、交易拥挤度缓解，再进行增配。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
