马士基上调紧急燃油附加费（EFS）至20%，叠加VLCC运价迭创历史新高，机构认为，油运高景气持续性有望超预期。
马士基将紧急燃油附加费上调至20%
当地时间10月8日，航运巨头马士基在其官网发布消息称，由于中东持续冲突导致燃油成本上涨，将对所有出口提货和进口派送业务提高紧急燃油附加费（EFS），上调至20%，自10月12日起生效。
与此同时，油运运价近期加速上行。数据显示，国庆假期超大型油轮（VLCC）TCE运价创出历史新高；原油运输指数BDT同比大增419.5%，成品油运输指数BCT同比上涨294%，Suezmax、Aframax等船型运价同步走强。
这背后，离不开地缘层面的持续扰动。
据新华社援引美媒报道，美国国防部日前已指示美军中央司令部，在数日内完成对伊朗重启大规模军事行动的准备工作；当地时间8日上午，沙特首都利雅得多次传出爆炸声；伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗仍在评估美方对“七日内重开霍尔木兹海峡”提议的回应。
此外，美国总统特朗普8日在社交媒体发文称，美国同伊朗正进行“富有成效”的磋商，美国不会在国会中期选举前对伊朗发动攻击。
机构：油运高景气或进一步上行
航运业涵盖集装箱、油轮、干散货等运输形态，其中油运以VLCC为代表，运价具有强周期属性。
当前，中东地缘冲突持续扰动、传统旺季临近，油运供需格局持续收紧。数据显示，截至10月6日，TD3C（波斯湾-中国）航线TCE升至134.7万美元/天，较9月30日提升11.1%；TD34（阿曼-中国）、TD15（西非-中国）及TD22（美湾-中国）分别达到WS 826点、72.2万美元/天和49.9万美元/天，分别较9月30日提升10.1%、48.9%和27.2%，原油轮即期运价重新走强。
“市场关注运价创历史性新高后的持续性及旺季运价是否进一步上行，我们认为，核心矛盾为有效运力损失螺旋上升和货盘放量共振对运输端的挤压，短期运费仍存在进一步上涨的韧性，当前运费尚未充分反映供求关系的紧张程度。”国泰海通证券在近期研报中指出。
从利润空间看，财通证券在航运港口行业专题报告中指出，中东出口恢复提振需求，高裂解价差支撑VLCC运价上行——截至9月末，新加坡炼油产品组合利润约为每桶40美元，而同期阿曼至亚洲VLCC运费约为每桶21美元，货量恢复与运输效率下降共同支撑当前高运价，VLCC船东仍有相当可观的利润空间可以争取。
该机构进一步指出，若霍尔木兹通航长期受限、船对船过驳模式延续，叠加冬季补库和替代货源拉长运距，油运高景气或进一步上行，并有望向成品油轮扩散。推荐核心标的招商轮船、中远海能，关注具备成品油轮运价弹性的招商南油。
4只航运股今年业绩有望倍增
根据东财行业分类，目前A股市场有19只航运股，合计总市值约7600亿元。中远海控体量达2526.24亿元居首，招商轮船以1778.82亿元位居次席，中远海能以1237.60亿元紧随其后，中远海发、中远海特、中谷物流、招商南油市值均超200亿元。
年初至今，航运股涨跌互现，招商轮船大涨149%领跑，中远海能股价接近翻倍，海通发展、招商南油涨幅均超六成。9月下旬至今，航运板块延续分化走势，招商南油、锦江航运、兴通股份、中远海控、中远海能等表现稍好。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，9月下旬以来，共有5只航运概念股获融资客青睐：招商轮船获杠杆资金加仓1.47亿元，宁波远洋、中远海控分别获抢筹1749万、561万元，中远海发获融资净买入141.07万元。
未来增长潜力方面，根据3家及以上机构一致预测，共4只航运股今年业绩有望翻倍增长。其中，机构预计国航远洋净利或同比大增696.25%，中远海能业绩有望增近2倍，招商轮船、海通发展预测净利增幅均在140%以上。
招商轮船油轮与散货船队规模均居全球前列，公司上半年实现营收196.51亿元、同比增长56.15%，归母净利润69.60亿元、同比增长227.57%，其中油轮运输板块收入翻番。
中远海能系全球能源运输龙头，核心布局油运与LNG两大主业，延伸至LPG、化学品等领域。公司油轮船队规模全球领先，VLCC优势突出，有望依托中东、大西洋等多区域航线捕捉贸易流重构机遇。
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（文章来源：东方财富研究中心）
