新华财经北京9月30日电（记者陆宇航）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会9月30日发布的数据显示，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.3个、1.2个和1.2个百分点，经济景气水平有所回升。
在中国民生银行首席经济学家温彬看来，9月经济运行呈现三个特征。一方面，市场需求整体稳定扩张，带动制造业生产加快上升、销售活动顺畅运行；另一方面，随着“金九银十”传统生产建设旺季到来，中秋、国庆节日效应显现，非制造业供需景气趋升；此外，基础原材料价格涨势明显，产业链市场价格联动上升。
“9月份，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间。在调查的21个行业中有12个行业PMI高于临界点，比上月增加4个，制造业行业景气面有所扩大。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说。
温彬认为，9月制造业运行表现出内外需保持扩张、生产活动明显加快、产成品库存加快去化、重点行业景气面扩大、中小企业景气边际改善等五方面特征。
放眼三季度，中国物流信息中心分析师文韬表示，中国制造业PMI均值为49.7%，虽低于二季度均值0.5个百分点，但高于去年同期均值0.2个百分点，且8、9月制造业PMI呈现连续上行态势，显示尽管三季度内我国制造业因极端天气等外部因素影响，运行态势较二季度有所波动，但仍好于去年同期，且季度内后两月呈现连续趋稳回升态势。
“一方面，稳经济促增长政策密集落地，为宏观经济发展注入强劲动力；另一方面，新动能保持较快扩张，对经济支撑作用不断加强。三季度装备制造业PMI和高技术制造业PMI均值分别运行在51%以上和52%以上，且连续多个季度运行在扩张区间；同时，出口韧性稳定发挥，传统重点出口行业平稳增长，人工智能出口亮点突出。三季度制造业新出口订单指数均值为49.9%，连续2个季度上升。”文韬称。
在AI带动下，近期电子行业持续升温。例如，阿里发布新一代AI芯片“真武V900”，加码全栈AI基础设施；佰维存储拟追加45亿元建设晶圆级先进封测项目；华为宣布昇腾960系列芯片已提前完成研发准备，整体性能翻倍。
“AI需求正向更广泛的半导体品类扩散。”国元证券分析师彭琦表示，同时，企业AI应用正由试点向规模化部署推进。企业级AI落地及超大规模数据中心扩容将持续拉动算力、云服务、数据中心及相关基础设施需求。
国金证券电子行业首席分析师樊志远认为，电子行业各细分板块中，消费电子、半导体芯片、半导体代工／设备／材料／零部件、封测等板块景气度将稳健向上，PCB（印制电路板）、被动元件板块景气度将加速向上。
“下半年算力出货将大面积释放业绩，PCB板块高景气度继续维持。”樊志远说，“被动元件板块有望形成‘结构性需求旺盛+上游成本增加’的顺价涨价，目前综合行业稼动率处于较高水平。复盘之前周期，相较于其他细分领域，MLCC（多层陶瓷电容器）领域有明显的渠道代理商放大效应，且宏观流动性增加的背景下，龙头公司的上游采购能力、成本传导过程中超额收益的能力更强。”
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期，中国人民银行调整完善部分结构性政策工具，加大对“六张网”建设及科技金融和中小微企业融资支持力度；财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，将对制造业PMI形成较为有力的推升作用，预计会抵消国庆长假带来的季节性影响，推动10月制造业PMI继续处于扩张区间。
“年底前制造业PMI走势将主要取决于两个因素，一是在全球AI投资热潮、外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性；二是接下来各项稳投资、稳楼市政策的具体效果。”王青说。
非制造业景气度方面，霍丽慧分析称，9月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升1.2个百分点，重返扩张区间，非制造业景气水平明显改善。一方面，服务业商务活动指数升至扩张区间；另一方面，建筑业商务活动指数升至年内高点。
展望四季度，中国物流信息中心分析师武威表示，在专项债资金持续落地、稳增长政策效能持续释放，叠加年末市场传统旺季到来的多重利好因素共同驱动下，国内投资、消费领域的市场需求有望加速回升。需求端的持续修复将推动相关行业景气度稳步抬升，支撑非制造业行业整体延续平稳向好的运行态势。
“整体来看，近期政策的突出特征是逆周期调节力度加大，增量工具集中落地。在存量政策加力增效与增量政策接续发力的共同作用下，四季度经济动能有望继续回升，全年经济社会发展目标的实现将更有保障。”温彬说。
（文章来源：新华财经）
