临近国庆长假，市场交投趋于谨慎，阶段性波动有所增加。对此，多位专家接受证券时报记者采访时表示，节前调整更多是资金行为与情绪扰动的叠加，不宜将其简单等同于趋势。当前，中国经济基本面、上市公司盈利、中长期资金入市和资本市场制度改革均未发生改变，A股中长期向好的逻辑依然坚实。
长假前，部分资金选择降低仓位，机构也面临季末考核与资金回笼压力，市场交投活跃度季节性回落，这是全球资本市场面临长假的常见现象。与此同时，海外利率仍处高位、国际局势复杂多变，对全球风险偏好形成一定扰动。
招商基金首席经济学家李湛表示，9月28日，A股集体回调，本次调整是三重短期因素叠加：一是国庆长假前资金避险离场，属常规节前效应；二是“9·24行情”两周年沪指累计涨超四成，科技赛道获利盘丰厚，高位回吐是市场的自我调节；三是美联储加息推高美债收益率，压制全球风险偏好。总体看，这是情绪与资金面主导的技术性回撤，而非基本面逆转。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为，国庆节前剩余二个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。他称，随着近一段时间A股的充分调整，短期来看，双创板块接近情绪的底部区域。
短期波动不改中长期趋势，根本原因在于中国经济的稳健运行和上市公司基本面的持续向好。
李湛认为，支撑市场的中长期逻辑依然坚实：上市公司盈利增速创近年新高，AI等新动能产业趋势强劲；央行已明确“适时降准降息”，四季度包括地产、基建投资和消费等稳增长政策窗口临近；中长期资金陆续入市，高位撤出的资金部分流向红利资产，进行高低切换。
刘晨明表示，在2026年A股估值已有显著消化的背景下，市场表现已经较大程度上反映了对于全球不确定性的定价。目前来看，无论是全A整体，还是AI产业链，三季报、年报的盈利预测仍有较强的EPS支撑，这意味着四季度市场进一步杀估值的概率已经非常低，后续对市场的判断不妨积极一些。
展望后市，李湛预期，节前以震荡筑底为主，节后资金回流叠加政策发力，四季度市场有望修复。配置上宜把握“科技成长+高股息红利”双主线均衡布局。市场有涨有跌是常态，本轮长牛的根基——经济转型升级与资本市场制度建设的同频共振依然牢固。风物长宜放眼量，投资者应对资本市场中长期向好持有信心。
校对： 姚远
（文章来源：证券时报网）
